市场复苏在即，Albemarle&SQM将迎来春天？

Albemarle(NYSE:ALB)是全球最重要的锂矿商，而SQM(NYSE:SQM)本身就是一家化工巨头。由于低增长/高利率环境导致锂价暂时暴跌，这两只股票都遭受重创。此外，随着未来几年锂供需动态正常化，这两家公司都有望反弹。电动汽车领域和其他市场的需求增长应该能够使Albemarle和SQM等领先公司蓬勃发展，从而使其股价在未来几年大幅上涨。

尽管电动汽车市场暂时放缓，但未来几年锂需求仍将大幅增长。据估计，2025年至2035年间，锂使用量可能会增加约3.5倍。这一动态表明，锂价目前的低点是由于暂时的供应过剩和需求疲软问题造成的，这些问题应该会随着时间的推移得到解决，从而使锂矿开采利润在未来几年大幅增加。

锂价在2022年达到极高水平。然而，自高峰以来，锂价已下跌约85%。最近我们看到价格趋于稳定，并略有上涨。然而，锂价仍然低迷，价格徘徊在2021年的水平左右。

一旦当前的供应过剩问题得到解决并且电动汽车需求低迷阶段结束，锂价将恢复长期上升趋势，而且随着电动汽车和其他产品在未来几年推动需求，锂价可能会大幅上涨。

经济增长改善和利率下降也应能提供更多的融资选择和更高的电动汽车需求，这种动态也有助于提高锂价。

Albemarle最近公布了业绩。该公司的非GAAP每股收益为26美分（超出预期3美分），收入为13.6亿美元。2024财年的收入预期仍为60.6亿美元，非GAAP每股收益为3.79美元。

我们知道，Albemarle正处于暂时的盈利下滑阶段。上个季度，我们可能见证了每股收益的最低点，随着我们前进，盈利将恢复。因此，尽管Albemarle2024年的市盈率为40倍，看起来相对昂贵，但考虑到明年其销售额超过70亿美元，每股收益可能达到8美元左右，因此其股价相对便宜。

此外，高端每股收益预测范围高达10-15美元，这意味着Albemarle的远期（2025年）市盈率可能仅为8-12倍左右。此外，由于锂市场低迷，Albemarle的估值目前可能偏低。这种动态表明，Albemarle的股价可能很便宜，并且未来几年有很大可能会大幅上涨。

SQM是另一只可能上涨的锂股。SQM是智利的一家化学巨头和重要的锂生产商，它还致力于在澳大利亚上线生产。SQM和Albemarle是全球两大最重要的锂供应商和生产商，随着未来几年锂价稳定并走高，它们的股价可能具有相当大的上涨空间。

即使考虑到SQM2024年每股收益最低5美元的预测，该股目前的预期市盈率也低于10倍。此外，SQM明年的每股收益可能为7-8美元，目前的预测可能偏低。假设SQM明年的每股收益为7.50美元，其估值仅为预期收益的6.5倍左右，对于SQM这样的公司来说，这非常便宜。

SQM可能在38-40美元的支撑区域附近形成长期底部。从那时起，我们看到趋势开始横盘整理。此外，我们目睹了SQM创下更高的低点，约为42美元，看起来很快就会突破50美元的阻力位。因此，我们期待很快转向更积极的势头。我们最近还目睹了45-50美元区间的盘整，为股价下半年和2025年奠定了良好的基础。我相信SQM的股价到今年年底可以达到60-75美元，到2025年底可以升至80-100美元。

我们在Albemarle身上也看到了类似的现象。该股最近从330美元左右的高点跌至约100美元，跌幅约为70%。然而，我们看到Albemarle最近横盘整理，这意味着低点可能已经到来，而Albemarle的关键支撑位在100-120美元左右。我们还在3月初看到了一次重大反转，成交量巨大，这可能标志着Albemarle在本轮熊市中的低点。未来几年，Albemarle的价格可能会大幅上涨。

由于需求低于预期和其他因素，Albemarle、SQM和其他优质/高潜力锂矿公司面临锂价持续走低的风险。如果美国经济继续低迷，利率居高不下，电动汽车市场可能难以增长，这将对锂价产生不利影响。此外，还存在公司特有的风险，例如SQM是一家南美（智利）公司，这会增加风险。投资者在投资Albemarle、SQM和其他锂矿公司之前，应检查这些风险和其他风险。

作者|Victor Dergunov

编译|华尔街大事件