美国大选结果公布后，市场会如何波动？

市场情况

民意调查和预测尚未确定美国总统大选的明显领先者。最近几天，市场普遍认为特朗普将获胜，但对许多投资者来说，结果难分胜负，这增加了结果公布后波动的可能性。

请记住，除了总统选举外，还将进行参议院和众议院选举。最新估计表明，主要候选人获胜的机会均等。参议院预计将由共和党控制（69% 的机会），而众议院预计将由民主党控制（56% 的机会）。对市场最重大的影响将是权力集中在一个政党手中，使其能够迅速实施其倡议。

如果哈里斯当选总统

民主党人哈里斯入主白宫后，关键政策将维持现状。这对替代能源来说可能是个好消息，因为对中国竞争的防御可能会增强。2020 年民主党入主白宫也对罗素 2000 指数有利，该指数在预期消费者刺激措施的背景下急于跟随其他股指。货币市场方面，消费者支出增加可能会推低美元。美元指数将从目前的 104.3 升至 90-100 区域。自 2008 年以来，民主党获胜后，欧元/美元盘中上涨 0.7% 至 3.5%。民主党获胜后，黄金盘中上涨 2-5%，但此后走势涨跌互现。

如果特朗普当选总统

特朗普重返白宫对大企业来说可能是个好消息，因为这可能导致美国与众多贸易伙伴实施新的减税措施和贸易壁垒，制裁对象包括从邻近的加拿大和墨西哥到欧盟和中国。这大致就是 2018 年之后的结果。特朗普迅速实施改革可能会为美国带来资本流入，确保股指走强。考虑到油气行业为共和党摇旗呐喊，预期这些企业的吸引力将会增加。

与此同时，这对美元来说可能是个好消息，因为随着贸易争端加剧，美元在 2018-2020 年大幅上涨。在新任总统的领导下，美元料将走强。美元也可能受益于风险溢价的上升。美元指数可能在几年内回到 2022 年的高点，自现价上涨10%。

特朗普当选后，黄金盘中上涨 5%，但特朗普卸任前跌去涨幅，年底下跌 14%。不过，总体而言，黄金与货币政策周期的联系比与个别总统的联系更紧密。假设特朗普执政期间美国通胀率上升，我们应该预计美联储利率会上调，金价将面临更大压力。

无论谁赢

投资者越来越关注预算赤字状况。我们不排除自 9 月以来债券价格持续下跌（债券收益率上升）以及美元和黄金受到提振的可能，这是对这一问题的担忧的表现。候选人正在回避这个令人不快的话题，但肯定会在胜选演讲后立即回到这个话题上。选举后的头几天可能会出现波动，同时也要履行最初的竞选承诺。

股票指数往往会在选举前几周的低迷期后很快反弹。但值得注意的是，在以往的选举中，股票指数的回调幅度比目前更为扩大，涨幅也更大。股指重测历史高点是有可能的，但很难指望选举日后的一年里，股市会像 2016 年和 2020 年那样上涨 10% 或 15%，甚至像 2012 年那样上涨 7%。