欧元强势难挡！欧央行将被迫降息？未来走势如何？

投资慧眼Insights - 欧洲央行可能需要在年底前将其基准利率降至1.5%以下，以应对欧元升值。

欧元的上涨引起了大西洋两岸官员的关注，由于欧元涨势没有放缓的迹象，这加剧了人们对欧洲央行进一步降息的预期。

摩根大通、法国巴黎银行和丹麦银行预测，到2025年底，欧元兑美元（EUR/USD）将达到1.20甚至更高——这与三个月前一些分析师预测的平价水平截然不同。仅本月，交易员就将欧洲央行今年降息的预期提高了约半个百分点。

欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）称欧元升值“违反直觉”，就连美国财政部长贝森特（Scott Bessent）周一也发表了看法，预测欧洲央行将进一步降息以抑制欧元的强势。

BCA Research首席欧洲策略师Mathieu Savary表示：“如果在六个月内，欧元汇率从 1.01升至1.20美元，那么这是一个大问题。”

总统特朗普（Donald Trump）混乱的贸易政策削弱了人们对美国资产的信心，欧元已成为投资者资金的替代目的地。就在几个月前，这还不是普遍共识：人们预计特朗普的政策将刺激通胀，促使美联储放缓降息甚至加息——这反过来会利好美元，损害欧元。

如今，欧元的强劲上涨正在阻碍政策制定者刺激经济增长的努力。

通常情况下，欧元在全球动荡时期会走弱，这种调整有利于该地区的出口商，使其产品价格更具竞争力。然而，如果没有这个安全阀，欧元走强反而会使进口商品更便宜，从而加剧经济的通货紧缩压力。

高盛集团经济学家称，自3月初以来，欧元兑其主要贸易伙伴的货币已升值5%。他们表示，这可能会导致未来两年通胀率每年下降约0.2个百分点，而如果欧元进一步升值，这一拖累可能会加倍。

【图源：TradingView；2025年欧元兑美元（EUR/USD）走势】

巴林银行投资组合经理Brian Mangwiro表示，为了应对这一情况，如果欧元兑美元升值至1.20以上，欧洲央行就必须在年底前将基准利率从目前的2.25%降至1.5%以下。

“我们已经看到欧洲的通胀率正在大幅下降。”他表示，“如果在通胀下降、经济增长前景面临挑战的环境下，欧元走强，我们坚信终端利率应该在1%左右。”

自去年六月以来，欧洲央行已七次降息，现在的问题是，欧央行需要采取多大的降息力度。

Lagarde的同事包括首席经济学家Philip Lane，已经警告称，欧元走强正通过通货紧缩拖累该地区的经济复苏。欧洲央行管理委员会委员Olli Rehn周一表示，他认为该地区的通胀前景存在下行风险，欧元的价值“在评估政策时至关重要”。

摩根大通私人银行外汇策略全球主管Sam Zief指出，欧元的强势可能进一步说服官员，在降息方面没有理由过于耐心。

投资者将密切关注欧洲央行6月份发布的价格预测更新，以期从中寻找未来几个月降息步伐的线索。3月份，欧洲央行工作人员预测，2026年和2027年的通胀率分别为1.9%和2%，基于1.04的汇率计算。

欧洲央行并不是唯一一个需要在降息周期中应对货币强势的央行：瑞士法郎的飙升引发了瑞士央行可能需要在今年晚些时候将利率从0.5%降至负值的传言。

丹麦银行货币策略师Kirstine Kundby-Nielsen认为，与瑞士同行相比，欧洲央行官员更有能力应对强势货币，因为他们有降息的余地。她预测，到年底，欧元兑美元汇率将达到1.21。

“如果欧洲央行真的感到担忧，他们仍然有足够的空间来放松货币政策，进而推动欧元走软。”