铜价即将见顶？特朗普关税降至，花旗下调目标价

投资慧眼Insights - 如果铜关税在数周而非数月内出台，伦铜价格涨势可能已接近尾声。

3月26日，据外媒报道，美国针对铜进口的关税可能提前至数周内落地，远早于原定期限。

受此影响，纽铜（COMEX）价格创历史新高，盘中触及5.374美元/磅。伦铜（LME）则回落，失守1万美元/吨关口。两者价差持续扩大近1700美元/吨，创下历史记录。

【图源：Mitrade；2025年LME铜价格走势】

全球铜交易商争相在关税落地前 “抢铜” 运往美国，导致美国市场对铜的需求预期大增，推动铜价上升。

此前，分析师预计，全球铜市场可能出现严重供应短缺，Mercuria甚至预测这可能推动伦铜价格飙升至1.2万美元/吨。

高盛也对铜价持更乐观态度，预计未来3个月、6个月和12个月，伦铜价格分别为9600美元、10000美元和10700美元。

不过据最新报道，花旗下调了对铜价预测，将其三个月铜价预期从10000美元/吨下调至9500美元/吨。

花旗表示，预计美国最早于4月宣布对铜进口征收25%的关税，并于5月实施。

如果现货铜在抵达美国前就正式实施了25%的关税，交易商可能面临全部利润被抹去的风险。

“如果关税在数周而非数月内出台，这将支持伦铜价格涨势已接近尾声的观点。”StoneX Group Inc对冲基金销售主管Michael Cuoco表示。