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投资慧眼Insights - 受特朗普关税预期及矿山停产冲击，铜价不断创下新高。
12月26日，纽铜（COMEX）价格涨超3%，报5.80美元/磅，创5个月新高。而此前12月24日，伦铜（LME）价格涨至12276美元/吨，创下历史新高。
2025年初至今，伦铜累计上涨37%。
【图源：Mitrade；2025年伦铜价格走势】
分析指出，本轮铜价飙升，是由全球供应结构性紧张与美国关税预期的双重推动。
一方面，全球主要铜矿发生了多起重大事故，令供给下降。另一方面，市场担心特朗普对铜征税，大量向美国运铜，持续抽走其他地区的现货库存，加剧供需紧张关系。
未来铜价还能涨吗？
摩根大通预计，2026年全球精炼铜缺口将达到约33万吨。铜价将在2026年二季度达到12500美元/吨，全年均价在12075美元左右。
瑞银集团调高铜价预期，预计2026年铜价可能在11500美元–13000美元/吨区间。
花旗也看好铜前景，认为受美国囤货导致其他地区供应短缺影响，铜价将在2026年第二季度平均达13000美元/吨。在牛市情境下，随着美元走软和美联储降息进一步提振铜的吸引力，促使投资者更积极地涌入，2026年铜价可能触及15000美元/吨。
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