黄金交易提醒：美债收益率反弹令金价触及逾一周最低，高盛维持2700目标预期

周二（7月23日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2395.51美元/盎司附近。金价周一跌至逾一周最低2383.82美元/盎司，收报2396.26美元/盎司，美债收益率持续反弹，令金价小幅承压，但整体波动有所缩小。交易商等待本周稍晚的更多美国经济数据和美国美联储官员发言，以获得更多有关降息时间表的信息，美国大选相关消息也牵动市场情绪。

CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian称，"我们看到今天的黄金市场很平静"，因为 "他们正在等待民主党总统候选人的变化对大选以及对整个国家和世界究竟意味着什么"。

美国总统拜登周日在民主党同僚越来越大的压力下放弃了陷入困境的连任竞选，并支持副总统哈里斯接替他成为该党候选人，在11月大选中迎战共和党候选人特朗普。

目前，市场正关注将于周四公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)数据，以及周五的个人消费支出（PCE）物价指数。

根据CME FedWatch Tool，货币市场已完全消化了美联储在9月前降息25个基点的预期。

随着美国今年降息的可能性增加，金价上周创下每盎司2483.60美元的纪录新高。

本交易日关注美国6月成屋销售年化总数、美国大选和地缘局势相关消息。

哈里斯获得佩洛西背书，迅速强化民主党内对其参选美国总统的支持

美国副总统哈里斯周一迅速强化了民主党对她竞选总统的支持。在拜登总统突然宣布退出竞选后，她获得了数百名全国代表的承诺，宣布筹集到了大笔资金，并获得了民主党高层人士的支持。

美国前众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)对哈里斯接替拜登成为民主党总统候选人表示支持。佩洛西在2022年卸任众议院议长一职后仍然保持着影响力。还有很多民主党内关键人士也支持哈里斯。

佩罗西在说服81岁的拜登退出竞选方面发挥了主导作用。人们担心拜登的敏锐度和击败共和党候选人特朗普的能力，以及他能否坚持下一个四年任期。

“怀着爱和感激，我向拜登总统致敬，他始终相信美国的可能性，并给予人们实现自我价值的机会，”84岁的佩洛西在一份声明中称。"我们必须团结一致，勇往直前，坚决打败特朗普，满腔热情地选举哈里斯为下一任美国总统。"

消息人士表示，哈里斯竞选团队的目标是在周三晚间之前获得参加下月民主党全国代表大会的近4000名代表中的大多数的承诺，从而基本锁定提名。竞选官员和盟友已经打了数百个电话，敦促代表们提名哈里斯参加11月5日的总统大选。

哈里斯竞选团队表示，在拜登宣布退选不到24小时，他们筹集了8100万美元，这是2024年两党竞选活动中最大的单日筹款规模。

几乎所有曾被视为哈里斯潜在挑战者的知名民主党人都对她表示支持，其中包括密西根州州长Gretchen Whitmer、加利福尼亚州州长纽森(Gavin Newsom)以及肯塔基州州长Andy Beshear。

59岁的哈里斯周一称赞拜登为国家做出的贡献，这是她在拜登突然放弃竞选连任并表达了对她的支持后首次公开露面。。

哈里斯并未具体提到她成为民主党总统候选人主要竞争者的新身份。她称，在上周新冠检测呈阳性后，拜登现在感觉好多了。哈里斯周一下午前往拜登在特拉华州的竞选总部，也就是现在她的竞选总部。

消息人士表示，特朗普竞选团队已经为哈里斯可能成为候选人做了数周准备。特朗普团队周一公布了一份详尽的文件，批评了哈里斯在移民和其他问题上的记录，指责她的议程比拜登更自由派。

特朗普竞选团队称，哈里斯赞成取缔美国移民与海关执法局(USICE)并使越境合法化，支持 "绿色新政"(Green New Deal)，还支持政府的电动汽车议程，并鼓励 "减少警务预算"的努力。

美债收益率小涨，拜登退选后市场评估美国总统竞选的不确定性

美国公债收益率周一小幅上涨，市场评估美国总统选举的不确定性，此前拜登总统放弃竞选连任。

Sage Advisory联席首席投资官Thomas Urano表示："这一直是笼罩在市场上空的一个大问号；美国公债市场上的很多人已经为拜登退选做准备了。对于利率结构和期限结构并没有出现某种巨大的动荡，我并不感到非常惊讶。"

"更重要的是，美联储在这里扮演着相当明确的角色，因为我们已经有了一个坚定的看法，即通胀正朝着他们的方向演变，增长有点减速，所以美联储在不久的将来做出一些调整的大门是敞开的，因此这是真正引起公债市场关注的另一件事。"

凯投宏观副首席市场经济学家Jonas Goltermann写道："总体而言，这些走势仍暗示，在大多数情况下，投资者将特朗普的第一任期视为对潜在的第二任期预期的最佳指引。换句话说，就是公债收益率上升，美元走强，股票市场总体上处于建设性环境。"

7月收益率有所下降，数据显示出美国劳动力市场放缓和通胀缓解的迹象，强化了对美联储今年降息的预期。

美国10年期公债收益率 周一上涨2.1个基点，至4.26%，日线录得三连阳。

（10年期美债收益率日线图，来源：易汇通）

美联储定于7月底召开下一次政策会议，根据芝商所FedWatch工具，市场认为美联储届时降息至少25个基点的可能性很小，但普遍预期将在9月会议上降息。

投资者将关注周四的第二季度国内生产总值(GDP)报告和周五的6月个人消费支出（PCE）物价指数数据，以寻找有关美联储利率路径的线索。

市场参与者还关注下周至关重要的美联储和日本央行货币政策会议。美联储可能会发出在9月的下一次会议上准备启动宽松周期的信号，而日本央行则可能开始加息。

2021年9月，在通胀率连续三个月超过美联储2%目标后，美联储职员及决策官员改变了对通胀较为被动的态度，开始用“高企”(elevated)来形容通胀。

当年5月、6月和7月，美联储用来设定通胀目标的个人消费支出(PCE)物价指数涨幅突破4%后，才提出通胀高企的描述。尽管PCE物价指数目前已降至2.6% ，而且似乎仍在走低，但负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的政策声明中至今仍保留着这一描述。

美联储下周的政策会议可能会最终删除这个描述。如果真是这样，这将是迄今为止最强烈的信号，表明央行计划最早在 9 月降息，并展开其货币政策周期的宽松阶段。

高盛维持金价明年达到2700美元的预测，料中国央行的黄金储备需求将持续

高盛表示，由于价格敏感性和近期价格飙升，中国的黄金需求目前呈周期性疲软态势，但包括中国在内的新兴市场央行可能会继续频繁购买黄金，无论是否披露。

本月早些时候，官方数据显示，中国央行 6 月份连续第二个月没有购买黄金以增加储备。

高盛分析师在一份报告中说，中国市场对价格特别敏感，他们预计上海金价下跌10%将使中国实物黄金需求增加16%。

黄金3-7月反弹，现货金价格在7月17日创下2,483.60美元的历史新高，受助于地缘政治和经济不确定性推动的避险需求，以及央行的持续买盘。

"尽管近期的价格飙升对周期性需求造成了压力，但结构性变化使得中国的结构性黄金需求基本保持不变，因为信心下降和利率下调对需求的提振基本抵消了国内生产总值(GDP)增长趋势下降带来的冲击，"高盛说。

该行预计黄金多头头寸潜力巨大，并重申对 2025 年每盎司 2700 美元的金价预测，原因是中央政府坚定购买黄金、美国可能降息以及地缘政治紧张局势。

不过，"我们发现，对价格特别敏感的中国市场正在消化价格涨势，这表明黄金达到 2700 美元目标的时间可能晚于我们 2024 年年底的基线预测。"

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间07:21，现货黄金现报2395.37美元/盎司。