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市场情绪反复,风险资产再迎逆风?
Lucia Han
2021-07-22 421

摘要:恐慌指数再次飙升!由于变异病毒在全球部分地区持续恶化,导致避险情绪在全球市场的蔓延。投资者对美债需求旺盛令长期美国国债收益率跌至2月以来最低,而全球股市与多数大宗商品价格纷纷跳水。尽管长期来看世界各国宽松的货币政策以及大国经济的高速扩张助涨风险资产人气,但在当前市场情绪不确定的情况下,有哪些波动机会值得关注呢?

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受变异病毒持续蔓延引发市场对经济复苏放缓担忧的影响,全球多数风险资产惨遭抛售。此前屡次打破新高的欧美股市在此次恐慌性抛售中遭到巨大打击。欧洲50指数由六月中旬历史高点一度跳水5.7%,而美国标普500指数也从最近的历史高位4393.68点跌至4233.13,跌幅达3.7%。不仅如此,由于美元走强,导致包括原油在内的大宗商品市场受到重挫。美国原油与布伦特原油纷纷下破70美金/桶,为自5月下旬以来最差表现。此外,伴随着风险资产备受打压,美国国债的需求大幅激增,10年期美债收益率一度跌破1.2%,为近五个月最低点。不少市场人士认为,当下病毒肆虐造成的市场恐慌可能是短暂的,随着疫苗接种率的逐步攀升,经济复苏将会继续有序进行。尽管如此,市场投资风向的突然转变似乎表明,目前被恐慌情绪笼罩的金融市场将面临着更加剧烈的波动。那么,投资者该如何应对当前动荡不安的市场环境?哪些交易机会值得投资者留意?

美股冲高回落,后市可能续刷新高?

此前因通胀率高涨,市场开始出现担忧美股估值过高的情况。但由于第二季度美股财报出炉在即且投资者预期将有更为乐观的盈利数据公布,以及美联储一改之前的偏鹰态度,重申通胀只是暂时的以及经济复苏前景依然存在不确定性等“鸽声”继续支撑美股更耀眼的表现。尽管如此,美股市场仍面临两大隐忧:


1. 通胀或许不是暂时的。有市场消息称,此前市场预计美国的通胀问题可能维持1-3个月,但最新预期纷纷上调至6-9个月,有的甚至长达1-2年。据彭博社消息,本月追踪标普500指数成份股公司的业绩电话会议显示,87%的公司提到了“通胀”一词,而去年同期这一比例仅为33%。由此可见,企业与投资者对于通胀问题的担忧无疑将打压美股的重要因素之一。


2.  随着美股不断高涨,其面临的技术面恐慌也逐步加剧。自六月中旬以来,标普500指数节节攀升且不断打破历史高位。如下图:


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资源来自:Mitrade


当前标普500指数已攀升近一个月。但因美股长期处于高位,反而增加市场技术面恐慌。再加上病毒情况持续恶化以及通胀担忧等外力推动,最终导致标普500下破20日与50日均线。不过,由于美国经济复苏领先于其他经济体,且美国政府的刺激措施并无意缩减,因此美股可能续刷新高。但若短期内市场恐慌情绪不减,机构投资者大举撤出股票市场转而投向固定收益资产,那么标普500将在短期承压。

欧股冲高回落,但潜力犹存

此前,衡量欧元区最大50支蓝筹股表现的欧洲50指数屡创新高。一方面,由于通胀恐慌蔓席卷市场,导致投资者回归价值股,助推欧洲股市走高。而另一方面,欧洲央行持续放水以及欧洲经济的复苏比预期更加强劲,激发投资者投身入欧洲股市热情。不少市场人士认为,由于新冠病毒过后,经济增长的接力由中国到美国,现在正从美国转向欧元区,因此未来欧洲股市的表现或将更加乐观。尽管欧洲通胀率也在缓慢爬升,但对于欧元区来说,通胀的走高可能有助于扭转欧元区长期所处的低通胀环境。由此一来,与美联储所面临的通胀压力相比,欧洲央行对于通胀走高的抗压能力或将更强,因此长期宽松的宏观环境也将为欧洲市场提供助力。

油价一泻千里,抄底机会来了?

近期,OPEC与其盟国结束了为期两周的僵局,最终达成增产协议。该协议允许各盟国从八月开始增加40万桶/日产量,并一直持续到其580万桶/日的停产全部恢复为止。但造成本次油价暴跌的主要原因并非只是投资者对于原油供应增加的担忧。由于变异病毒的扩散动摇市场对全球经济复苏的信心,导致市场避险情绪集中爆发。投资者也开始评估原油供给增加与病毒令原油需求减弱的影响,而市场对于原油供需再次陷入不平衡的恐慌造成本次油价暴跌。美国原油与布伦特原油分别跌至65.6美金/桶与67.88美金/桶,距本月高点跌幅达14.8%与11.7%。如下图:


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资源来自:Mitrade


就技术分析来看,布伦特原油依然处于100日均线重要支撑位的下方,若市场恐慌情绪持续,原油空头依然占据主导,那么65附近将成为重要支撑位。相反,若当前原油的疲弱走势被扭转,那么前方73.5阻力位值得关注。值得一提的是,高盛认为此次OPEC会议依然专注于维持紧张的现货市场,同时引导未来产能增加,因此该机构重申布伦特原油将在夏季温和升至80美金/桶,与此前预期一致。不过,由于过去几个月原油价格涨幅太大,短期原油市场动荡或将不可避免。


综上所述,尽管随着疫苗接种率的增加,变异病毒将不足以阻碍全球经济复苏,但病毒的持续蔓延将促使市场避险情绪升温,并对长期居于高位的股票与商品等风险资产市场造成打压。由此带来的短期波动机会,值得投资者予以关注。


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