الصين: الدعم التجاري يعوض ضعف الطلب – DBS
يقوم اقتصاديون من مجموعة أبحاث DBS بقيادة مو جي بتقييم البيانات الأخيرة للصين، مشيرين إلى قوة التجارة الخارجية ولكن ضعف الطلب المحلي عبر الاستهلاك والاستثمار والائتمان. ويلاحظون صمود الصادرات، وضعف الإنتاج الصناعي وضعف الاستثمار في الأصول الثابتة، خاصة في قطاع العقارات. يرتفع التضخم عبر مؤشر أسعار المنتجين PPI بينما يتأخر مؤشر أسعار المستهلك CPI. تتوقع DBS الآن عدم وجود تخفيضات في سعر الفائدة المرجعي لمدة سنة واحدة LPR خلال الثمانية عشر شهرًا القادمة، مع تحول الدعم السياسي نحو التدابير المالية.
القوة الخارجية مقابل الضعف الداخلي
«على الرغم من أن محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين قدمت تفاؤلاً بشأن آفاق التجارة، إلا أن الضعف الواسع النطاق في الطلب المحلي لا يزال مصدر قلق. ظل الاستهلاك والإنتاج والاستثمار ونمو الائتمان جميعها ضعيفة في أبريل. شكلت أسعار الطاقة المرتفعة واضطرابات سلاسل الإمداد رياحًا معاكسة إضافية للنمو.»
«ظل زخم التجارة الخارجية قويًا. نمت الصادرات من 2.5% على أساس سنوي في مارس إلى 14.1% في أبريل، على الرغم من التراجع في مارس بسبب الاضطرابات المتعلقة بالشرق الأوسط. جاء القوة بشكل رئيسي من شركاء التجارة غير الأمريكيين، بينما تسارعت الواردات إلى 25.3% على أساس سنوي، حيث زاد المصنعون مشترياتهم من السلع الوسيطة استجابة لزيادة طلبات التصدير.»
«ظل شعور الاستثمار ضعيفًا. انقلب الاستثمار في الأصول الثابتة FAI من الانتعاش المؤقت للنمو بنسبة 1.7% على أساس سنوي منذ بداية العام في الربع الأول إلى انكماش بنسبة 1.6% في أبريل. واصل الاستثمار الخاص تراجعه بنسبة 5.2% على أساس سنوي.»
«نتوقع الآن عدم وجود تخفيضات في سعر الفائدة المرجعي لمدة سنة واحدة LPR خلال الثمانية عشر شهرًا القادمة. مثل البنوك المركزية الأخرى بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، تقلل أسعار الطاقة المرتفعة من احتمال تيسير السياسة النقدية على المدى القريب. من المرجح أن تسرع الحكومة الدعم المالي لتعزيز النمو.»
«يمكن أن يساعد القطاع الخارجي الصامد وتحسن العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة في استقرار زخم النمو العام. يبدو أن صانعي السياسات مرتاحون للحفاظ على نهج تيسير مستهدف بدلاً من السعي إلى تخفيضات واسعة النطاق في أسعار الفائدة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
