خام برنت: التراجع في وتيرة التطبيع يرفع التوقعات – سوسيتيه جنرال
يبرز استراتيجيون في سوسيتيه جنرال أن العقود الآجلة لخام برنت قد تقلبت بشكل حاد مع عناوين الصراع، حيث انتعشت مؤخرًا إلى 95 دولارًا للبرميل. ويؤكدون أن التوازنات الفعلية لا تزال ضيقة، وأن لوجستيات مضيق هرمز مقيدة بشدة، وتشير السوابق التاريخية إلى أن تطبيع الإمدادات سيكون بطيئًا، مما دفعهم إلى تعديل توقعاتهم لسعر خام برنت لنهاية عام 2026 نحو 85 دولارًا للبرميل.
إعادة تسعير برنت بسبب الاضطرابات المطولة في الخليج
«بالنسبة للصراع الحالي بين الولايات المتحدة وإيران، نقدر أن إمدادات أوبك انخفضت بنحو 42٪ في مارس/آذار، مع توقع انخفاض مماثل في أبريل/نيسان. تفترض حالتنا الأساسية أن يبدأ الإنتاج في التعافي في مايو/أيار لكنه لن يعود إلى طبيعته بالكامل إلا بعد حوالي تسعة أشهر. يتماشى هذا المسار بشكل وثيق مع التجربة التاريخية: عبر أكبر خمس أزمات طاقة في الشرق الأوسط منذ عام 1956، استغرق تطبيع الإمدادات ما يقرب من ثمانية أشهر في المتوسط.»
«في ظل هذا السياق، نحن مستعدون لمراجعة توقعاتنا لسعر خام برنت لنهاية عام 2026. افتراضنا الأساسي يتحول نحو تطبيع أبطأ لتدفقات الخليج الفارسي بحلول منتصف مايو/أيار، بدلاً من التوقع السابق بالتحسن بحلول أواخر أبريل/نيسان. هذا التغيير وحده يرفع توقعاتنا لسعر برنت لنهاية العام من 79 دولارًا للبرميل إلى 85 دولارًا للبرميل.»
«ومع ذلك، قد لا يزال هذا المستوى المعدل يقلل من صعوبة وطول مدة التطبيع، لا سيما بالنظر إلى حجم الإغلاقات والقيود المتعلقة بالشحن والتأمين وأضرار الموانئ وإزالة الحطام.»
«تماشيًا مع كل من اللوجستيات والسوابق التاريخية، يبقى افتراضنا العملي أن التطبيع الكامل يحدث فقط نحو نهاية عام 2026، على الرغم من التراجع الأخير في الأسعار الرئيسية.»
«حتى في أفضل السيناريوهات—بافتراض انتهاء الأعمال العدائية بحلول أواخر أبريل/نيسان—من غير المرجح أن تبدأ المخزونات العالمية مسارًا مستدامًا نحو التطبيع قبل أواخر مايو/أيار على أبعد تقدير، وربما في وقت لاحق.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
