الذهب: دعم على المدى الطويل من الدولار الأضعف – HSBC
يسلط استراتيجيون HSBC الضوء على التقلبات الحادة هذا العام، مع تقلب الأسعار بين حوالي 4405 دولار و5450 دولار للأونصة قبل الاستقرار بالقرب من 4800 دولار. يرون أن حركة الأسعار على المدى القريب مدفوعة بشكل كبير بالعناوين الرئيسية، لكنهم يتوقعون ضعف الدولار الأمريكي (USD) والمخاطر الهيكلية لدعم الذهب على المدى الطويل.
التقلبات، الجغرافيا السياسية والدعوم الهيكلية
«كان الذهب شديد التقلب هذا العام، حيث ارتفع إلى رقم قياسي يقارب 5450 دولار للأونصة في 30 يناير قبل أن ينخفض إلى أدنى مستوى في 2026 يقارب 4405 دولار للأونصة في 23 مارس، ثم تعافى إلى حوالي 4800 دولار للأونصة.»
«يعكس التراجع عمليات تصفية مكثفة وسط قوة الدولار الأمريكي، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، وارتفاع أسعار النفط، وضعف الأسهم، إلى جانب الصراع المستمر في الشرق الأوسط. منذ التصعيد، قامت الأسواق باستبعاد ما لا يقل عن 25 نقطة أساس من التيسير المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بحلول نهاية 2026، وهو ما يشكل أيضاً رياحاً معاكسة للذهب.»
«على المدى القريب، يتوقع محلل المعادن الثمينة لدينا أن يظل الذهب مدفوعاً بالعناوين الرئيسية. من المرجح أيضاً أن يظل سوق الصرف الأجنبي حساساً لتحولات المخاطر الجيوسياسية، حيث تدعم التوترات المتزايدة عادةً الدولار الأمريكي والعكس صحيح.»
«لكن على المدى الطويل، ما زلنا نرى ضعفاً في الدولار الأمريكي، مما ينبغي أن يدعم الذهب. حتى إذا استمرت آثار سوق الطاقة، فإن بيئة ما بعد الصراع قد تسمح للذهب بالحفاظ على الزخم الصاعد، مدعوماً بالمخاطر الجيوسياسية، وعدم اليقين في السياسات الاقتصادية، وضعف محتمل في الدولار الأمريكي، وتحولات في النظام العالمي، والطلب المستمر من البنوك المركزية.»
«من المتوقع أن يزيد العرض من المناجم بشكل معتدل في 2026-27، في حين ينبغي أن يرتفع إعادة التدوير بشكل أكثر أهمية بعد استجابة خافتة حتى الآن. من جانب الطلب، تؤثر الأسعار المرتفعة على مشتريات المجوهرات والعملات، خصوصاً في الأسواق الناشئة الحساسة للأسعار وبشكل متزايد في الأسواق المتقدمة. لم تقوض هذه التحولات بعد الارتفاع الأوسع، لكن المخاطر ستزداد إذا ظل الطلب الاستثماري منخفضاً لفترة ممتدة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
