الولايات المتحدة: الطلب لا يزال مسيطراً لكنه يتراجع – بي إن بي باريبا
يقيّم محللو بنك بي إن بي باريبا أن الطلب في الولايات المتحدة (دولار أمريكي) لا يزال المحرك الرئيسي للتضخم، رغم أن مساهمته قد تراجعت عن ذروتها بعد كوفيد. باستخدام بيانات (مكتب التحليل الاقتصادي) ومنهجية بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، وجدوا أن عوامل العرض أصبحت ذات صلة مرة أخرى، مماثلة لمستويات 2018–19، مع احتمال استمرار ارتفاع ضغوط التضخم من جانب العرض بسبب التعريفات الجمركية وارتفاع أسعار المدخلات وطول أوقات التسليم.
التضخم المدفوع بالطلب يظهر علامات تباطؤ
“في الولايات المتحدة، يلعب الطلب دورًا أكثر أهمية في التضخم، لكنه أقل مما كان عليه في 2022. في غياب مسح مماثل لذلك الذي أجرته المفوضية الأوروبية، نستخدم طريقة مختلفة لمقارنة تأثير العرض والطلب: نفحص المساهمات المباشرة للعرض والطلب في ديناميكيات التضخم بناءً على تقسيم بين هذين العاملين، كما يوفره مكتب التحليل الاقتصادي (باستخدام منهجية طورها أ. شابيرو من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو).”
“على الرغم من أنها أقل بكثير مما كانت عليه في 2022، فإن مساهمة العرض في التضخم ليست مهملة وتلعب دورًا مماثلًا تقريبًا لما كان عليه في 2018–19.”
“يبدو أن هذه القيود قد زادت قليلاً منذ زيادات التعريفات الجمركية في إدارة ترامب ومن المرجح أن ترتفع أكثر مع الانتعاش الأخير في أسعار المدخلات وأوقات التسليم.”
“تستمر مساهمة الطلب في التضخم في أن تكون أكثر جوهرية، مما يعكس مرونة الاستهلاك (وتفوقه بعد كوفيد).”
“ومع ذلك، فقد بدأ هذا الزخم في التراجع خلال الأشهر الأخيرة، في ظل خلفية من تدهور سوق العمل.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
