البنك المركزي السويدي: موقف السياسة المستقر يدعم الكرونة – ING

يتوقع فرانشيسكو بيسولي من ING أن يبقي البنك المركزي السويدي (Riksbank) أسعار الفائدة ثابتة حتى عام 2026 على الرغم من انخفاض التضخم مؤقتًا إلى حوالي 1%. وي argue أن النمو السويدي الأقوى والتيسير الاستباقي يقللان من الحاجة إلى تخفيضات إضافية، ويرى أن تسعير السوق الحالي للتيسير الإضافي سيتم تفكيكه، مما ينبغي أن يدعم الكرونة السويدية SEK حتى لو ظل العائد منخفضًا نسبيًا.

لا تخفيضات إضافية متوقعة في 2026

"النتيجة المباشرة للنمو الأقوى هي أنها تحد من احتمالات حدوث تخفيض آخر من Riksbank. من المحتمل أن يتباطأ تضخم CPIF أكثر في 2026 - في تقديرنا، إلى قاع 1.0% في الربع الثالث من 2026 - لكن ذلك مدفوع بشكل كبير بتخفيضات ضريبة القيمة المضافة ومتوافق مع توقعات Riksbank، التي تستبعد أيضًا تخفيضات أسعار الفائدة الإضافية. نحن نتفق مع تقييم Riksbank بأن التضخم سيعود قريبًا من 2.0% في 2027 وأن وجهة نظر المحافظ إريك ثيدين ظلت محايدة بشأن الأسعار."

"ومع ذلك، فإن المفاجآت الأخيرة السلبية في التضخم وتعليق تيسيري من عضو Riksbank بير يانسون قد أثارت بعض التكهنات بشأن تخفيض آخر في الأسعار. تقوم الأسواق بتسعير حوالي 15 نقطة أساس من التيسير بحلول يونيو، وهو ما نتوقع أن يتم تفكيكه ويقدم بعض الدعم للكرونة السويدية SEK."

"ومع ذلك، فإن عوائد الكرونة السويدية التي تقل عن 2% ستضعها نحو قاع طيف العوائد في مجموعة G10. تاريخيًا، ومع ذلك، أظهرت الكرونة السويدية فقط علاقة فضفاضة مع الفروقات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل، نظرًا لهيمنة تدفقات المدخرات عبر الحدود. بين عامي 2015 و2017، على سبيل المثال، كانت فروقات مقايضات اليورو-كرونة سويدية لأجل عامين غالبًا عند مستويات اليوم أو أوسع، ومع ذلك كانت تداولات EUR/SEK تتراوح بشكل كبير بين 9.00 و10.00. لذلك نعتقد أن الفروقات المستقرة في الأسعار قد تبطئ، ولكنها لن تعكس، تقدير الكرونة السويدية."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)