تحليل الذهب XAUUSD: الذهب يرتفع قليلا أعلى 5,000 دولار بدعم من تراجع العوائد الأمريكية بعد بيانات اقتصادية

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

ارتفعت أسعار الذهب خلال تعاملات يوم الأربعاء بشكل طفيف، مدعومة بتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عقب صدور بيانات أظهرت توقف نمو مبيعات التجزئة في ديسمبر 2025، في إشارة إلى تباطؤ محتمل في وتيرة النشاط الاقتصادي قبل صدور بيانات الوظائف والتضخم المرتقبة.

وسجلت أسعار الذهب الفورية ارتفاعاً بنحو 0.7% لتتداول قرب 5057 دولاراً للأوقية، بينما صعدت العقود الآجلة تسليم أبريل بحوالي 1% إلى 5081 دولاراً، في تحرك يعكس عودة الارتباط التقليدي بين المعدن الأصفر وتحركات العوائد الأمريكية، بعد فترة من التباعد النسبي بين الأساسيات والسعر.

ويأتي هذا الأداء في وقت يقيّم فيه المستثمرون مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، إذ عززت بيانات الإنفاق الضعيفة التوقعات بإمكانية خفض الفائدة بوتيرة أعمق أو أقرب زمنياً مما كان يُعتقد سابقاً، رغم تأكيد بعض مسؤولي البنك المركزي عدم وجود استعجال لتعديل السياسة.

 تراجع عوائد سندات الخزانة يعيد جاذبية الذهب

أدى انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى تعزيز جاذبية الذهب، إذ يقلّل تراجع العوائد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول التي لا تدر عائداً مثل المعدن الأصفر. 

وجاء هذا الانخفاض بعد سلسلة بيانات اقتصادية أشارت إلى تباطؤ تدريجي في النشاط الاقتصادي، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تسعير توقعاتهم بشأن مسار الفائدة.

وفي البيئات التي تنخفض فيها العوائد الحقيقية، يميل الذهب إلى الأداء الإيجابي، لأنه يصبح أكثر تنافسية مقارنة بالسندات وأدوات الدخل الثابت، كما أن هبوط العوائد غالباً ما يعكس تحوّلاً في المزاج الاستثماري نحو توقع تباطؤ النمو أو تخفيف السياسة النقدية، وهما عاملان تاريخياً داعمان للذهب.

واللافت أن السوق شهدت في الأسابيع الماضية انفصالاً نسبياً بين حركة الذهب وتوجهات الفائدة، لكن جلسة الأربعاء أعادت هذا الارتباط إلى الواجهة، مع تفاعل مباشر بين هبوط العوائد وصعود المعدن.

تباطؤ مبيعات التجزئة يغيّر حسابات النمو

أظهرت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية استقراراً في ديسمبر، بعد أن قلّص المستهلكون إنفاقهم على السيارات والسلع المعمّرة، ما يشير إلى احتمال دخول الاقتصاد مرحلة نمو أبطأ خلال الربع الأول من العام.

ويُعد إنفاق المستهلكين المحرك الرئيسي للنشاط الاقتصادي الأمريكي، وبالتالي فإن أي إشارات إلى تراجع الزخم الاستهلاكي تعيد تقييم سيناريوهات النمو والتضخم. 

هذا التباطؤ المحتمل عزز الرهانات على أن الفيدرالي قد يجد مساحة أكبر لخفض أسعار الفائدة إذا تأكدت مؤشرات الضعف في البيانات المقبلة.

بالنسبة للذهب، فإن أي تباطؤ اقتصادي يُنظر إليه كعامل داعم، لأنه يعزز الطلب التحوّطي ويزيد احتمالات السياسة النقدية الأكثر مرونة، لذلك جاء صعود المعدن انعكاساً مباشراً لإعادة تسعير توقعات النمو، وليس فقط استجابة فنية قصيرة الأجل.

رهانات خفض الفائدة رغم نبرة حذرة من الفيدرالي

رغم أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أكدوا عدم وجود استعجال لتغيير مستويات الفائدة، فإن الأسواق المالية تميل إلى تسعير سيناريو أكثر ميلاً للتيسير، مع توقع تنفيذ خفضين بمقدار 25 نقطة أساس خلال 2026، بدءاً من منتصف العام.

هذا التباين بين الخطاب الرسمي وتسعير الأسواق يعكس حالة من الشك بشأن متانة الاقتصاد الأمريكي،  فالمستثمرون يراهنون على أن استمرار صدور بيانات ضعيفة سيدفع الفيدرالي في النهاية إلى تعديل موقفه، حتى لو حافظ حالياً على نبرة "تفاؤل حذر".

بالنسبة للذهب، فإن مجرد ارتفاع احتمالات الخفض يدعم الاتجاه الصعودي، لأن البيئة ذات الفائدة المنخفضة تاريخياً مواتية للمعدن، كما أن أي تحول مفاجئ في لهجة البنك المركزي قد يسرّع وتيرة التدفقات نحو الأصول التحوطية.

تحوّل شهية المخاطرة عالمياً وتزايد الطلب التحوّطي

عكست تحركات الأسواق العالمية ميلاً متزايداً إلى الحذر بعد صدور بيانات تشير إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي الأمريكي، ما دفع بعض المستثمرين إلى تقليص الانكشاف على الأصول ذات المخاطر المرتفعة وإعادة توجيه جزء من السيولة نحو الملاذات الآمنة، وفي مقدمتها الذهب.

فعندما تتزايد الشكوك بشأن قوة النمو العالمي، تميل المحافظ الاستثمارية الكبرى إلى رفع مخصصات الأصول الدفاعية كوسيلة للتحوّط من تقلبات محتملة في الأسهم والعملات، ويعزز هذا السلوك التدفقات نحو الذهب حتى في غياب صدمات جيوسياسية مباشرة، إذ يصبح المعدن أداة موازنة للمخاطر داخل المحافظ متعددة الأصول.

كما أن حساسية الأسواق حالياً لأي إشارة ضعف اقتصادي تزيد جاذبية الأصول التي تحتفظ بقيمتها في أوقات عدم اليقين، وبالتالي، فإن جزءاً من مكاسب الذهب يعكس إعادة تقييم أوسع لمخاطر النمو، وليس فقط استجابة فنية أو آنية لبيانات محددة.

 1. تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي

يُعد الحدث الأهم اليوم، إذ تشير التوقعات إلى إضافة 70 ألف وظيفة مقابل 50 ألفًا سابقًا، مع استقرار معدل البطالة عند 4.4%، وأي مفاجأة سلبية قد تعزز رهانات خفض الفائدة وتدعم الذهب، بينما قراءة أقوى من المتوقع قد ترفع العوائد وتضغط على الأسعار.

2. مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات

من المتوقع أن تؤثر نتائج المزاد مباشرة على عوائد السندات، التي تُعد محركًا رئيسيًا للذهب حاليًا، والطلب القوي قد يخفض العوائد ويدعم المعدن، بينما ضعف الإقبال قد يدفع العوائد للصعود ويضغط على الذهب.

3. خطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

ننتظر اليوم تصريحات لعدد من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي من بينهم شيمت، وبومان، وهاماك، وأي إشارات حول توقيت خفض الفائدة أو تقييم سوق العمل ستؤثر على توقعات السياسة النقدية، وبالتالي على تحركات الذهب.

استخدم جميع الأدوات على Mitrade مجانًا لمراقبة أسعار السوق واغتنم فرص السوق فورًا

يحاول الذهب خلال تعاملات يوم الأربعاء حسم المعركة الفنية الأهم هذا الأسبوع، إذ نجح في اختراق المقاومة 5,050 دولاراً والاستقرار أعلى منها، وهذا التحول يُعد انتقالاً واضحاً من حالة "بناء الطاقة" إلى مرحلة "إطلاق الزخم"، مع سيطرة واضحة للمشترين على الإطار الزمني القصير.

وعلى إطار الساعتين، يظهر الاختراق بإغلاق صريح فوق مستوى 5,050، ليتداول السعر حالياً قرب 5,061 دولاراً، وهو ما يؤكد خروجاً فنياً نظيفاً من النمط السابق.

والأهم من ذلك هو تحول مستوى 5,050 من مقاومة أفقية عنيدة إلى دعم رئيسي، ما يعزز فكرة أن أي تراجع نحوه قد يمثل إعادة اختبار (Pullback) صحية ضمن اتجاه صاعد قائم، لا إشارة ضعف.

ويدعم هيكل القمم والقيعان هذا السيناريو، إذ تتشكل قيعان صاعدة متتالية ترتكز على خط الاتجاه الصاعد الممتد من مناطق 4,750، ما يعكس انتظاماً في السلوك الشرائي وتدرجاً في السيطرة، بعيداً عن الاندفاع العشوائي.

مؤشرات الزخم

• مؤشر ماكد

يُظهر الماكد تقاطعاً إيجابياً واضحاً، مع اتساع الفجوة بين الخطين أعلى مستوى الصفر، وامتداد الأعمدة الخضراء (Histogram) بزخم متزايد، وهذه الإشارة لا تعكس مجرد ارتداد فني، بل تؤكد أن الاختراق مدعوم بقوة دفع حقيقية، ما يعزز احتمالية استمرارية الحركة الصاعدة على المدى القريب.

• مؤشر القوة النسبية

يتحرك مؤشر القوة النسبية حالياً في نطاق 60-65 نقطة، وهو ما يُعرف بـ"منطقة الصعود القوي"، وتعكس القراءة تفوقاً واضحاً للمشترين دون الدخول في مرحلة تشبع شرائي (فوق 70)، ما يترك مجالاً فنياً مفتوحاً لمواصلة الصعود قبل ظهور إشارات إنهاك.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

5,200 دولار

5,350 دولار

5,500 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,900 دولار

4,750 دولار

4,600 دولار

تشير توقعات البنوك والمؤسسات المالية الكبرى إلى نظرة صعودية ممتدة لأسعار الذهب خلال 2026 رغم التفاوت في التقديرات، ما يعكس استمرار الزخم الداعم للمعدن النفيس في ظل بيئة اقتصادية عالمية معقدة.

فقد رفع جيه بي مورغان رفع توقعاته لأعلى مستويات 2026 عند 6300 دولار للأوقية بنهاية العام، مستندًا إلى مشتريات البنوك المركزية المتواصلة ورغبة المستثمرين في التحوّط طويل الأجل، رغم تذبذب الأسعار قصير الأجل.

هذا ويتوقع بنك "يو بي إس" UBS مستويات قوية أيضًا تصل إلى 6200 دولار في عدة مراحل من العام، مع إبقاء السيناريو الأساسي صعوديًا بدعم الطلب المؤسسي.

ويرى كل من دويتشه بنك Deutsche Bank وجنرال سوسيتيه Société Générale أن الأسعار قد تبلغ نحو 6000 دولار للأوقية بحلول نهاية 2026، وهو مستوى يعكس ثقة في دور الذهب كتحوّط ضد مخاطر الاقتصاد العالمي.

في المقابل، يتبنى كل من غولدمان ساكس Goldman Sachs ومورغان ستانلي Morgan Stanley توقعات أكثر تحفظًا مقارنة بالأعلى، مع أهداف 5400 دولار و5700 دولار على التوالي، مما يشير إلى اختلاف في وزن المخاطر والسيولة ضمن نماذجهم.

بينما يقدم كل من سيتي غروب وويلز فارغو تقديرات أكثر حذرًا عند مستويات 5000 دولار و4600 دولار على التوالي، ما يسلط الضوء على محدودية بعض السيناريوهات في مواجهة تقلبات السيولة والسياسة النقدية.

       

تداول المنتجات العالمية الرائجة واغتنام فرص السوق        

 استمتع بالتداول السهلة والسريعة            

 دعم إعداد الرافعة المالية مرنًا            

 استمتع بصفر عمولة وفروقات سعرية تنافسية لتقليل ضغط التكاليف

 احصل على نقود افتراضية بقيمة 50,000 دولار لبدء تداول تجريبي            

فتح حساب الآن