مؤشر داو جونز الصناعي يتلاشى المكاسب المبكرة حيث تعوض خسائر البرمجيات البيانات القوية للوظائف غير الزراعية
- ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 130,000 في يناير، أكثر من ضعف التوقعات البالغة 55,000، بينما انخفض معدل البطالة إلى 4.3%.
- أزالت التعديلات النهائية للمعايير 898,000 وظيفة من إجمالي العام السابق، مؤكدة أن الاقتصاد الأمريكي أضاف فقط 181,000 وظيفة في جميع أنحاء عام 2025.
- استمرت أسهم البرمجيات في تراجعها التاريخي، حيث انخفضت أسهم Salesforce وServiceNow وIntuit كل منها بأكثر من 5% بسبب مخاوف من استبدال الذكاء الاصطناعي.
- اتخذ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميد، نبرة متشددة بعد بيانات الوظائف، مما أبقى توقعات خفض الأسعار مرتبطة بشهر يوليو في أقرب وقت.
تراجع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) عن مكاسبه المبكرة يوم الأربعاء، حيث فقد حوالي 120 نقطة ليغلق منخفضًا بنحو 0.2% بالقرب من 50010 بعد أن استعاد لفترة وجيزة مستوى 50000 في التداول المبكر. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.2% بينما تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.5%، متأثرًا بموجة أخرى من البيع في أسماء البرمجيات المؤسسية. ارتفعت الأسواق في البداية على تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يناير الذي جاء أقوى بكثير من المتوقع، لكن الحماس تلاشى مع استيعاب المستثمرين لتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والمخاوف المتجددة من أن أدوات الذكاء الاصطناعي تؤثر على نماذج الأعمال التقليدية للبرمجيات.
بيانات الوظائف لشهر يناير تتجاوز التوقعات
أفاد مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 130K وظيفة في يناير، متجاوزًا بسهولة تقدير إجماع داو جونز البالغ 55<، وسجل أقوى شهر لنمو الوظائف منذ ديسمبر 2024. انخفض معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%، بينما انخفض معدل البطالة الأوسع U6 إلى 8.0%. ارتفعت الأجور بالساعة بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو ما يزيد بمقدار عُشر عن التوقعات، و3.7% على أساس سنوي. قاد قطاع الرعاية الصحية المكاسب بإضافة 82K وظيفة جديدة، تلاه المساعدة الاجتماعية بـ 42K والبناء بـ 33K. انخفض توظيف الحكومة الفيدرالية بمقدار 34K حيث أثرت الاستقالات المؤجلة من تخفيضات وزارة الكفاءة الحكومية العام الماضي على عدد الوظائف. ارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 62.5%، وكانت نتائج المسح الأسري أقوى، حيث أظهرت إضافة 528K عامل.
تأكيد التعديلات على المعايير لعام 2025 كعام توظيف قريب من الصفر
بجانب بيانات يناير، أصدر مكتب إحصاءات العمل (BLS) التعديلات النهائية للمعايير للفترة من أبريل 2024 إلى مارس 2025، والتي خفضت عدد الوظائف السابق بمقدار 898K على أساس معدل موسميًا. جاء هذا الرقم أقل بقليل من التقدير الأولي البالغ 911K الذي صدر في سبتمبر الماضي ولكنه كان متماشيًا بشكل عام مع توقعات وول ستريت. خفضت المراجعة إجمالي خلق الوظائف لعام 2025 من 584K المبلغ عنها في البداية إلى 181K فقط، مؤكدة أن العام الماضي كان واحدًا من أضعف الفترات للتوظيف خارج الركود الرسمي. شهد كل شهر من عام 2025 مراجعات هبوطية، والآن يجلس متوسط زيادة الوظائف الشهرية للعام تحت 40K بعد التعديلات. كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قد أشار سابقًا إلى المبالغة، حيث قدر في ديسمبر أن الوظائف كانت تتضخم بمقدار 60K شهريًا.
شميد من الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على الضغط المتشدد على جدول خفض الأسعار
قدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميد، الذي عارض خفض الأسعار في ديسمبر لصالح الحفاظ على الأسعار ثابتة، تصريحات بعد إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) عززت موقفه المتشدد. أكدت تعليقات شميد تفضيله للحفاظ على السياسة النقدية بشكل معتدل مقيد بينما تستمر ضغوط التضخم. وتماشى نبرته مع المخاوف من أن بيانات الوظائف الأقوى من المتوقع تعطي الاحتياطي الفيدرالي سببًا قليلاً للتسرع في المزيد من التخفيضات، خاصة مع تسارع نمو الأجور. انتقلت أسواق المال لتسعير خفض الأسعار التالي في موعد لا يتجاوز يوليو، بعد أن كان متوقعًا في يونيو سابقًا. لا تزال أداة FedWatch من مجموعة CME تظهر احتمالًا بنحو 33% لخفض إجمالي 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مع بقاء معدل الفائدة الفيدرالي بين 3.50% و3.75% بعد ثلاث تخفيضات متتالية بمقدار ربع نقطة في النصف الثاني من عام 2025.
أسهم البرمجيات تمدد تراجعها التاريخي بسبب مخاوف من disruption الذكاء الاصطناعي
غمرت موجة جديدة من البيع أسماء البرمجيات المؤسسية بعد الارتفاع الأولي بعد بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP). انخفضت أسهم Salesforce Inc. (CRM) بنحو 4%، وتراجعت أسهم ServiceNow Inc. (NOW) بأكثر من 6%، وانخفضت أسهم Intuit Inc. (INTU) بأكثر من 5%. كما فقدت شركة Oracle Corporation (ORCL) وPalantir Technologies Inc. (PLTR) أكثر من 2%. انخفضت أسهم iShares Expanded Tech-Software Sector ETF بنسبة 3.5%، موسعة تراجعًا محا أكثر من 1 تريليون دولار من القيمة السوقية للقطاع منذ أواخر يناير. أطلق المتداولون على هذا التراجع اسم "software-mageddon"، وقد تم تحفيزه من خلال التقدم السريع في أدوات الذكاء الاصطناعي من شركات مثل Anthropic التي تهدد بأتمتة سير العمل الذي تم التعامل معه تاريخيًا بواسطة منصات البرمجيات المؤسسية. وصف المحلل في Wedbush، دان إيفس، التراجع الهيكلي بأنه الأسوأ الذي رآه في 25 عامًا، على الرغم من أنه جادل بأن الانخفاضات مبالغ فيها.
البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والأسهم الدورية تتجاوز الاتجاه
بينما تراجعت أسماء البرمجيات، ارتفعت الأسهم المرتبطة بالبناء الفعلي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. قفزت أسهم Vertiv Holdings Co. (VRT) بنسبة 17% بعد أن حققت أرباحًا تفوق التوقعات في الربع الرابع وأصدرت توقعات قوية لعام 2026. ارتفعت أسهم Caterpillar Inc. (CAT) بنسبة 4%، متصدرة مؤشر داو، بينما زادت أسهم Eaton Corporation plc (ETN) بنسبة 4% وأضفرت GE Vernova Inc. (GEV) 1%. أبرز هذا التباين التحول المستمر من البرمجيات إلى البنية التحتية والأسهم الدورية. في مكان آخر، انخفضت أسهم T-Mobile US Inc. (TMUS) بنسبة 5% بعد أن أبلغت عن نمو أقل من المتوقع في عدد المشتركين، وانخفضت أسهم Robinhood Markets Inc. (HOOD) بنسبة 10% بسبب تراجع الإيرادات، وتراجعت أسهم Mattel Inc. (MAT) بنسبة 30% بعد مبيعات العطلات المخيبة للآمال وتوقعات ضعيفة لعام 2026.
الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز
أسئلة شائعة عن مؤشر داو جونز
يعد مؤشر داو جونز الصناعي، أحد أقدم مؤشرات سوق الأوراق المالية في العالم، حيث يتكون من أكثر 30 سهمًا متداولًا في الولايات المتحدة. يتم تحديد قيمة المؤشر وفقاً للأسعار وليس وفقاً للقيمة السوقية. يتم حسابه عن طريق جمع أسعار الأسهم المكونة وقسمتها على عامل، وهو حاليًا 0.152. أسس المؤشر تشارلز داو، الذي أسس أيضًا صحيفة وول ستريت جورنال. خلال السنوات اللاحقة، تعرض لانتقادات لعدم تمثيله الأسهم على نطاق واسع بما فيه الكفاية لأنه يتتبع 30 سهماً فقط، على عكس المؤشرات الأوسع مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
هناك عديد من العوامل المختلفة التي تحرك مؤشر داو جونز الصناعي DJIA. الأداء الكلي للشركات المكونة الذي يتم الكشف عنه في تقارير أرباح الشركات الفصلية هو العامل الرئيسي. تساهم بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية والعالمية أيضًا في التأثير على معنويات المستثمرين. مستويات معدلات الفائدة التي يحددها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed تؤثر أيضًا على مؤشر داو جونز الصناعي DJIA لأنها تؤثر على تكلفة الائتمان، والتي تعتمد عليها عديد من الشركات بشكل كبير. وبالتالي، يمكن أن يكون التضخم محركًا رئيسيًا وكذلك مقاييس أخرى تؤثر على قرارات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
نظرية داو هي طريقة لتحديد الاتجاه الأساسي لسوق الأوراق المالية طورها تشارلز داو. تتمثل إحدى الخطوات الرئيسية في مقارنة اتجاه متوسط مؤشر داو جونز الصناعي DJIA ومتوسط مؤشر داو جونز للنقل DJTA وتتبع الاتجاهات فقط، حيث يتحرك كلاهما في نفس الاتجاه. حجم التداول هو معيار تأكيدي. تستخدم النظرية عناصر تحليل القمة والقاع. تفترض نظرية داو ثلاث مراحل للاتجاه: التراكم، عندما تبدأ الأموال الذكية في الشراء أو البيع؛ المشاركة العامة، عندما ينضم الجمهور الأوسع؛ والتوزيع، عندما تخرج الأموال الذكية.
هناك عدد من الطرق لتداول مؤشر داو جونز الصناعي DJIA. أحد هذه الطرق هو استخدام صناديق الاستثمار المتداولة ETFs التي تسمح للمستثمرين بتداول مؤشر داو جونز الصناعي DJIA باعتباره ورقة مالية واحدة، بدلاً من الاضطرار إلى شراء أسهم في جميع الشركات الثلاثين المكونة للمؤشر. من الأمثلة الرائدة على ذلك صندوق الاستثمار المتداول في مؤشر داو جونز الصناعي SPDR - DIA. العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي DJIA تمكن المتداولين من المضاربة على القيمة المستقبلية للمؤشر وتوفر الخيارات الحق في ذلك، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع المؤشر بسعر محدد مسبقًا في المستقبل. تمكن صناديق الاستثمار المشتركة المستثمرين من شراء حصة من محفظة متنوعة من أسهم مؤشر داو جونز الصناعي DJIA، وبالتالي توفر التعرض للمؤشر بشكل إجمالي.
مقالات مقترحة
