أمريكا اللاتينية: التمركز مشدود مع بلوغ التدفقات ذروتها – BNY

يبرز بوب سافاج، رئيس استراتيجية الأسواق الكلية في بنك BNY، أن الأصول في أمريكا اللاتينية شهدت تدفقات قوية وشاملة عبر الأسهم والسندات والفوركس، مما ترك الوضع مرتفعًا مقارنةً بأسواق الناشئة الأخرى. يحذر البنك من أن هذا يصعب تبريره دون إصلاحات كبيرة أو مكاسب مستدامة في السلع ويتوقع بعض التعديل، الذي بدأ بالفعل في سوق الفوركس، حيث لا يمكن لأمريكا اللاتينية الانفصال عن الأسواق المتقدمة ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.

التدفقات، والمخاطر المرتبطة، ومخاطر التصحيح

"تظهر بياناتنا أن الأصول في أمريكا اللاتينية سجلت تدفقات غير مميزة على مدى الأشهر القليلة الماضية. هذا غير مستدام ويهيئ المنطقة لتصحيح مادي."

"اعتبارًا من يوم الاثنين، كانت كل سوق أسهم في أمريكا اللاتينية التي لدينا بيانات كثافة كافية عنها تُشترى صافيًا - بشكل قوي في حالتي البرازيل وبيرو. في الدخل الثابت (السندات السيادية والشركات مجتمعة)، تم شراء كل سوق سندات باستثناء بيرو صافيًا على أساس ربع سنوي، أيضًا مع درجات تدفق عالية. النتيجة الصافية هي أن معظم الأسواق الآن محمولة بقوة عبر جميع فئات الأصول، وهو ما يصعب تبريره ما لم تحدث إصلاحات هيكلية مادية مع توقعات بمكاسب مستدامة في أسعار السلع."

"في سوق الفوركس، ارتفعت حيازات أمريكا اللاتينية على مدى الشهرين الماضيين بينما كافحت الأسواق الناشئة الأخرى، حتى مع المكاسب في العديد من الممولين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. كما تم تسليط الضوء عليه أمس، يمكن أن تُعزى بعض المكاسب إلى تفكيك الأصول الأساسية، ولكن نظرًا لأن هذا لا يحدث في أمريكا اللاتينية، فإن المكاسب تتعلق في الغالب بفائدة الحمل. هناك علامات مبكرة على أن التعقيد يصل إلى ذروته ولكن العملات في أمريكا اللاتينية بالتأكيد لا تتصدر هذه العملية."

"تتبع حيازات الأسهم في أمريكا اللاتينية نظيراتها في الأسواق الناشئة، لكن الفجوة في الدخل الثابت اتسعت بشكل كبير، بقيادة تباين السندات السيادية. حدثت المرحلة الأولية في هذا الاتجاه في نوفمبر، عندما قفزت حيازات السندات السيادية في أمريكا اللاتينية إلى حوالي 15٪ فوق المتوسط المتحرك لمدة 12 شهرًا، بينما انخفضت الأسواق الناشئة دون المعيار. اعتبارًا من أوائل فبراير، لا تزال حيازات الأسواق الناشئة العالمية تحت المعيار، بينما الدخل الثابت في أمريكا اللاتينية أعلى بحوالي 10٪، بقيادة المكاسب في الأسواق الرئيسية. نظرًا لأن أمريكا اللاتينية لا يمكن أن تنمو بشكل مستقل عن الأسواق المتقدمة ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، فمن المحتمل أن يكون هناك حاجة لبعض التعديل. هذا بالفعل يتجلى في سوق الفوركس أولاً، ربما بسبب توقعات بمزيد من التيسير في المستقبل."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)