البيتكوين تفشل في مواكبة ارتفاع الأسهم الأمريكية على الرغم من الارتباط القوي مع ناسداك — K33

• ظل ارتباط البيتكوين لمدة 30 يومًا مع مؤشر ناسداك فوق 0.7، على الرغم من أن أكبر عملة مشفرة أدت أداءً أقل من انتعاش الأسهم الأخير.
• لاحظت أبحاث K33 أن بيتا البيتكوين انخفضت تاريخيًا خلال فترات التوسع القوية لمؤشر ناسداك، مما يتحدى سمعته كبديل عالي بيتا للمؤشر.
• أشعل برنامج الأسهم الممتازة المفضل لـ Strategy STRC ارتفاعًا حادًا في عمليات الاستحواذ على البيتكوين ولا يزال محرك طلب رئيسي على المدى القريب.

يتحدى البيتكوين التصور طويل الأمد بأنه يتصرف كبديل مرفوع لمؤشر ناسداك، وفقًا لتقرير K33 الصادر يوم الثلاثاء.

تضعف بيتا البيتكوين رغم الزخم القوي لمؤشر ناسداك

أشار التقرير إلى أن ارتباط البيتكوين لمدة 30 يومًا مع مؤشر ناسداك تجاوز 0.7، وهو مستوى لم يُرَ إلا خلال فترات كبرى مدفوعة بالعوامل الكلية مثل أبريل وأكتوبر 2022، قبل تكرار في مارس 2025. يقترح محللو K33 أنه بينما لعبت الأسهم دورًا رئيسيًا في تعافي البيتكوين الأخير، لم يواكب البيتكوين حجم ارتفاعها في الأسابيع القليلة الماضية.

ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 27% بين 30 مارس و8 مايو، مسجلة أقوى أداء خلال 30 يومًا للمؤشر خلال 16 عامًا. تاريخيًا، يتوقع المتداولون غالبًا أن يعزز البيتكوين مثل هذه التحركات بسبب سمعته كأصل عالي بيتا محفوف بالمخاطر. ومع ذلك، لاحظت K33 أن بيانات انتعاشات الأسهم السابقة خلال السنوات القليلة الماضية تظهر أن الديناميكية المعاكسة حدثت بشكل متكرر.

قالت K33: "الفترات التي تجاوزت فيها عوائد ناسداك لمدة 30 يومًا 10% عادة ما تزامنت مع انخفاض بيتا البيتكوين، مما يشير إلى أن البيتكوين لم يتصرف كامتداد مرفوع لصعود الأسهم".

وأضافت K33 أن البيتكوين تصرف تاريخيًا بشكل مختلف خلال فترات التراجع في السوق. خلال فترات الانخفاض الحاد لمؤشر ناسداك، زادت بيتا البيتكوين عمومًا، مما يشير إلى أن تقليل الرفع المالي ومزاج الابتعاد عن المخاطر يؤثران على أسواق العملات المشفرة بشكل أشد من الأسهم.

أضافت K33: "النظام الحالي للارتباطات المرتفعة، والعوائد القوية الاستثنائية لمؤشر ناسداك، وانخفاض بيتا البيتكوين ليس غير معتاد مقارنة بسلوك البيتكوين خلال فترات توسع ناسداك خلال السنوات الثلاث الماضية. بدلاً من ذلك، يعزز هذا الحجة ضد الرأي الشائع الذي يرى البيتكوين ببساطة كبديل مرفوع لمؤشر ناسداك".

سلط التقرير أيضًا الضوء على Strategy وبرنامج الأسهم الممتازة الدائم STRC كمصدر متزايد الأهمية لطلب البيتكوين.

أوضحت K33 أن STRC تدفع أرباحًا شهرية، مع تاريخ استحقاق الأرباح في اليوم 15 من كل شهر. مع تراكم المستثمرين لأسهم STRC قبل دفع الأرباح، يمكن لـ Strategy إصدار أسهم إضافية من خلال برنامجها في السوق واستخدام العائدات لشراء البيتكوين.

تسارعت عمليات الاستحواذ على البيتكوين المرتبطة بإصدار STRC بشكل كبير هذا العام، حيث ارتفعت من 4467 بيتكوين في يناير إلى ما يقرب من 47000 بيتكوين في أبريل. كما أشار التقرير إلى أن نشاط التداول في STRC ارتفع يوم الاثنين مع تعافي الأسهم الممتازة نحو القيمة الاسمية 100 دولار قبل تاريخ استحقاق الأرباح يوم الجمعة، مما قد يمهد الطريق لجولة أخرى من مشتريات البيتكوين الكبيرة هذا الأسبوع.

بعيدًا عن هيكل السوق، أشار K33 إلى التطورات التنظيمية في واشنطن كمحفز محتمل آخر لأسواق العملات المشفرة.

من المتوقع أن تدفع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ قانون الوضوح يوم الخميس، مع وصف المسودة الأخيرة بأنها بناءة بشكل عام لصناعة العملات المشفرة على الرغم من النقاشات حول أحكام الأخلاقيات، وحماية التمويل اللامركزي، ومكافآت العملات المستقرة.

يتداول البيتكوين عند 80600 دولار يوم الثلاثاء، منخفضًا بنسبة 1.5% خلال اليوم.