جولدمان ساكس يسعى للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC على صندوق استثمار متداول ETF للدخل المميز من البيتكوين

• قدمت جولدمان ساكس طلبًا لصندوق استثمار متداول (ETF) للدخل من البيتكوين يركز على توليد العوائد من الخيارات بدلاً من حيازة البيتكوين المباشرة.
• سيخصص الصندوق ما لا يقل عن 80٪ لأدوات مرتبطة بالبيتكوين ويستخدم استراتيجية بيع خيارات مغطاة لتوليد دخل شهري.
• قد يخصص صندوق جولدمان ساكس للدخل المتميز من البيتكوين ما يصل إلى 25٪ من الأصول لشركة فرعية في جزر كايمان للتعرض.

قدمت جولدمان ساكس بيان تسجيل إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الثلاثاء لصندوق جولدمان ساكس للدخل المتميز من البيتكوين المتداول في البورصة (ETF). يهدف الصندوق المقترح إلى توليد الدخل من خلال الحفاظ على التعرض لأصول مرتبطة بالبيتكوين.

لن يستثمر الصندوق مباشرة في البيتكوين (BTC)، لكنه سيخصص ما لا يقل عن 80٪ من صافي أصوله، بالإضافة إلى أي اقتراضات، لأدوات توفر تعرضًا للبيتكوين. وتشمل هذه صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، والخيارات على مثل هذه المنتجات، والخيارات على مؤشرات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين. يمكن الحصول على التعرض مباشرة أو من خلال شركة فرعية مملوكة بالكامل في جزر كايمان.

طلب صندوق جولدمان ساكس يستهدف الدخل من خلال التعرض للبيتكوين عبر الخيارات

سينفذ الصندوق استراتيجية إدارة نشطة لبيع الخيارات المغطاة، حيث يبيع خيارات شراء على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين لتوليد دخل من العوائد. من المتوقع أن تمثل هذه العوائد المصدر الرئيسي للتوزيعات للمستثمرين.

من المتوقع أن يتراوح مستوى البيع المغطى بين 40٪ و100٪ من تعرض الصندوق للبيتكوين في ظل ظروف السوق العادية.

قد تتضمن الاستراتيجية أيضًا خيارات FLEX، وخيارات أخرى مدرجة في البورصة، ومشتقات خارج البورصة (OTC). وفقًا للطلب، يُصنف الصندوق على أنه غير متنوع وبالتالي قد "يستثمر نسبة أكبر من أصوله في عدد أقل من المصدرين مقارنة بالصناديق المتنوعة."

قد يتم استثمار ما يصل إلى 25٪ من إجمالي أصول الصندوق في شركة فرعية في جزر كايمان، وهي محفظة دخل جولدمان ساكس المتميز من البيتكوين CFC. تتيح هذه الهيكلية للصندوق حيازة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين دون بعض القيود التنظيمية التي تنطبق على الصناديق المسجلة في الولايات المتحدة.

قد تحتفظ الشركة الفرعية أيضًا بأوراق مالية ذات دخل ثابت كضمان. خارج الشركة الفرعية، ستقتصر الاستثمارات على ما يعادل النقد وأوراق الخزانة الأمريكية. يشير الطلب إلى أن جزءًا من التوزيعات قد يُعامل كعائد على رأس المال لأغراض ضريبية.

تحول استراتيجية بيع الخيارات المغطاة تقلبات البيتكوين إلى دخل من خلال جمع العوائد، مع تحديد الحد الأعلى للأرباح فوق سعر تنفيذ الخيار. قد تتفوق هذه الاستراتيجية على التعرض المباشر للبيتكوين في الأسواق المستقرة أو المتراجعة، أو خلال زيادات سعرية معتدلة حيث تعوض عوائد الخيارات المكاسب الرأسمالية المحدودة.

قال إريك بالتشوناس، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ، إن هيكل المنتج مصمم لمعالجة القيود التنظيمية على التعرض للسلع. وقارن ذلك بعرض مماثل من بلاك روك، الذي يستخدم هيكل قانون 1933.

"هذا طلب بموجب قانون 40، لذا يجب أن يستخدم شركة فرعية في جزر كايمان لتجاوز القيود التنظيمية المتعلقة بحيازة السلع. بينما لدى بلاك روك منتج بموجب قانون 33 مشابه"، كتب بالتشوناس في منشور على X يوم الثلاثاء منشور X.

وأضاف أن الاستراتيجية مصممة لتلبية طلب المستثمرين على التعرض للبيتكوين مع تقليل التقلبات، مقدمة دخلًا مقابل تحديد الحد الأعلى للأرباح.

يتم تداول البيتكوين عند 74200 دولار في وقت كتابة هذا التقرير يوم الثلاثاء، منخفضًا بنسبة 0.1٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية.