الين الياباني: تدفقات خارجة هيكلية ومراقبة التدخل – MUFG

يجادل ديريك هالبيني من MUFG بأن الين الياباني لا يزال تحت الضغط بسبب تدفقات المحافظ والاستثمارات الأجنبية المباشرة الخارجة الهيكلية، حتى مع تصحيح عوائد السندات الأمريكية واستمرار واشنطن في معارضة ضعف الين. ويشير إلى شراء الأسهم الأجنبية المدفوع ببرنامج NISA، واتجاهات الاستثمار الأجنبي المباشر المدفوعة بالعوامل الديموغرافية، ويقترح أن زوج الدولار/ين USD/JPY قد يكون قريبًا من نقطة تحول مع أن السياسات وفروق أسعار الفائدة ستدعم الين في نهاية المطاف.

الين يتأثر بالتدفقات والسياسة

"ما يمكننا رؤيته مرة أخرى هو أن الارتياح الذي حصل عليه الين محدود (مكاسب اليوم مرتبطة بالدولار الأمريكي) مع بقاء الارتباط بين أسعار الفائدة/سوق الصرف للين ضعيفًا نسبيًا."

"لقد شوّه التدخل في أواخر يوليو / أوائل أغسطس الارتباط مع أسعار الفائدة، لكن ما تشير إليه حركة الين هو أن هناك لا تزال بعض التدفقات الهيكلية التي تواصل الضغط على أداء الين، وقد تكون هذه التدفقات بطيئة جدًا في التغير."

"من المرجح أن يعني هذا الحد الأقصى الموسع لبرنامج NISA استمرار هذا الحجم من التدفقات الخارجة، بالنظر إلى تآكل المدخرات المحتفظ بها في الودائع بسبب ارتفاع التضخم، وبالنظر إلى قوة عوائد أسواق الأسهم، ولا سيما في الولايات المتحدة."

"من غير المرجح أن تؤثر نتائج انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة على العلاقة بين الولايات المتحدة واليابان، ولا على الرسالة القوية الصادرة من واشنطن بشأن معارضتها لاستمرار ضعف الين."

"ما زلنا نعتقد أن الين يقترب من نقطة تحول، وأن أسعار السوق و/أو السياسات الحكومية التي تشجع على بقاء مزيد من رؤوس الأموال في اليابان ينبغي أن يكون لها أثر إيجابي على الين."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)