اليورو: النظرة الحذرة للبنك المركزي الأوروبي تضغط – كومرتس بنك

تشير أنتيه برايفكه من كومرتس بنك إلى أنه رغم أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) من غير المرجح أن يغير أسعار الفائدة اليوم، فإن موقفه بشأن الزيادات المستقبلية يعد أمرا أساسيا بالنسبة لليورو. كما أن المخاوف بشأن المالية العامة في فرنسا وتراجع التضخم العام تدفع إلى توخي الحذر في العام المقبل. وإذا خفضت الأسواق توقعاتها بشأن المزيد من التشديد من جانب البنك المركزي الأوروبي، فقد يتراجع زوج يورو/دولار EUR/USD نحو 1.10.

حذر البنك المركزي الأوروبي يهدد آفاق اليورو

"إن القرار الرئيسي التالي بشأن أسعار الفائدة يحل اليوم. ولكن كما هو الحال مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، هناك أمر واحد واضح: لن يتغير شيء اليوم. وكما هو الحال مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن المسار المستقبلي للبنك المركزي الأوروبي مهم أيضا."

"يعتقد خبراؤنا أن رفع سعر الفائدة في ديسمبر/كانون الأول أمر محسوم، وقد قامت السوق بالفعل بتسعيره إلى حد كبير، لكن الشكوك لا تزال قائمة مع ذلك. ويعود ذلك على الأرجح إلى الوضع في فرنسا - فبعد كل شيء، اتسع الفارق في العائد بين السندات الحكومية الفرنسية والألمانية بشكل أكبر. وبينما يقول مسؤولو البنك المركزي الأوروبي إن مشكلة الدين هي في الأساس مشكلة فرنسا لحلها - على ما يبدو للإشارة إلى أن الحكومة الفرنسية لا ينبغي أن تعتمد ببساطة على البنك المركزي الأوروبي كطوق نجاة، بل ينبغي أن تبذل جهودا لحل المشكلة بنفسها. ومع ذلك، فإن كل رفع لأسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي يؤدي بطبيعة الحال أيضا إلى ارتفاع العوائد، وبالتالي يزيد من تفاقم مشكلة فرنسا في السيطرة على دينها العام بسبب ارتفاع مدفوعات الفائدة."

"لهذا السبب، من المرجح أن يتوخى البنك المركزي الأوروبي الحذر عندما يتعلق الأمر بالإعلان عن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة العام المقبل. وهناك حجة أخرى تدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تبني موقف الترقب والانتظار في العام المقبل، وهي أن التضخم العام (بسبب تأثير الأساس) سينخفض العام المقبل. أما التضخم الأساسي، فسوف يستغرق وقتا أطول حتى يتراجع - ومن غير المتوقع أن يحدث ذلك حتى منتصف عام 2027."

"ماذا يعني هذا بالنسبة لليورو؟ لا تزال السوق ترى فرصة لرفع آخر لأسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي بحلول منتصف العام المقبل، وحتى رفعين بحلول نهاية عام 2027. وإذا اضطرت إلى مراجعة توقعاتها بالخفض لأن البنك المركزي الأوروبي يبدو بالفعل حذرا اليوم، فقد يضعف اليورو أكثر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)