الفرنك السويسري يتراجع مع ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن الذي يدعم الدولار الأمريكي
- يرتفع زوج دولار/فرنك USD/CHF مع استفادة الدولار الأمريكي من دعم الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية.
- القوات المدعومة من السعودية في اليمن تشن هجومًا كبيرًا لاستعادة الأراضي من المتمردين الحوثيين.
- قد يكتسب الفرنك السويسري دعمًا وسط تصاعد المخاوف بشأن القدرة على تحمل الديون الأوروبية.
يحقق زوج دولار/فرنك USD/CHF بعض المكاسب بعد يومين من الخسائر، ويتداول حول 0.8310 خلال ساعات آسيا يوم الاثنين. ويشهد الزوج ارتفاعًا حاليًا بسبب قوة الدولار الأمريكي (USD) وسط زيادة الطلب على الملاذ الآمن، وهو ما قد يُعزى إلى تدهور الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
أطلقت القوات المدعومة من السعودية في اليمن هجومًا كبيرًا لاستعادة الأراضي من قوات الحوثيين. وتصاعدت التوترات بشكل حاد بعد أن استولت الجماعة المتحالفة مع إيران على مضيق باب المندب، وهو ممر بحري بالغ الأهمية بين البحر الأحمر وخليج عدن يوفر طريقًا بديلًا حيويًا لصادرات النفط الخام الإقليمية لتجنب مضيق هرمز.
في أعقاب بيانات التوظيف الأمريكية الأضعف من المتوقع، تقوم الأسواق المالية الآن بتسعير احتمالية بنحو 77.9% بأن يُبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على معدلات الفائدة القياسية دون تغيير في اجتماعه المقبل للسياسة النقدية—ارتفاعًا من 74% قبل تقرير سوق العمل. ويعكس هذا التحول تنامي القناعة بأن تباطؤ سوق العمل سيدفع صانعي السياسة إلى الإبقاء على معدلات الفائدة عند مستوياتها الحالية.
ويأتي هذا التسعير الجديد لتوقعات معدلات الفائدة بعد أداء مخيب لسوق العمل الأمريكي في سبتمبر/أيلول، عندما ارتفعت الوظائف غير الزراعية NFP بمقدار 29 ألف وظيفة فقط. وجاء هذا الرقم أقل بكثير من تقديرات وول ستريت التي استهدفت إضافة 90 ألف وظيفة، ومثل تباطؤًا حادًا من القراءة المعدلة لشهر أغسطس/آب البالغة 133 ألفًا. وفي إشارة إضافية إلى ضعف سوق العمل، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة بشكل طفيف إلى 4.2%، حتى مع ارتفاع معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.8%
يُرى أن مسار الفيدرالي يتحول إلى زيادات لاحقة وأكثر تدريجية
وفقا لـ TD Securities، تغير التوقيت المتوقع لمزيد من تشديد الفيدرالي، حيث يتوقع الاقتصاديون الآن زيادات في أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول ومارس/آذار بدلا من أكتوبر/تشرين الأول ويناير/كانون الثاني. ويصفون ذلك بأنه "دورة رفع أكثر تدريجية من توقعنا الأصلي"، ويؤكدون أنهم "لا يزالون يتوقعون إجمالي زيادات قدرها 75 نقطة أساس". ويشير البنك إلى أنه "لا نعتقد أن تقرير الوظائف يوم الجمعة غيّر الكثير بالنسبة للتوقعات"، لكنه يجادل بأن "تصريحات مسؤولي الفيدرالي خلال الأسبوع الماضي أوضحت أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC تبحث عن الحذر — ربما بسبب موجة البيع الأخيرة في أسعار الفائدة"، مما يعزز الحجة لصالح تحرك أبطأ وأبعد في رفع أسعار الفائدة.
ومع ذلك، قد يحد من المزيد من الصعود لزوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF قوة الفرنك السويسري (CHF) المتزامنة. ولا يزال الفرنك يجذب الدعم من الطلب على الملاذ الآمن، مدفوعا بالمخاوف المتزايدة بشأن القدرة على تحمل الديون بين نظرائه الأوروبيين. بالإضافة إلى ذلك، تدعم أسعار الطاقة المرتفعة المخاوف بشأن الديون الحكومية والنفقات في أنحاء أوروبا، مما يدفع المستثمرين المتجنبين للمخاطر إلى البحث عن ملاذ في العملة السويسرية خلال هذه الفترة من التقلبات المرتفعة.
يُرى أن دعم الفرنك مرن رغم احتمال حدوث تماسك على المدى القريب
يقر مايكل فستر من كومرتس بنك بأن القوة الأخيرة للفرنك السويسري قد لا تكون في اتجاه واحد تماما، محذرا من أنه "قد تكون هناك بالفعل فترات من الاستقرار في الأسابيع المقبلة، وهو ما قد يضع الفرنك تحت الضغط مجددا". ومع ذلك، فإنه يصف أي تماسك من هذا القبيل بأنه مؤقت، في ظل خلفية أوسع تواصل فيها عوائد السندات العالمية المرتفعة وتزايد المخاوف بشأن الديون الحكومية دعم جاذبية الفرنك مقابل اليورو، مدعوما بقاعدة كبح الديون في سويسرا ومالية عامة سليمة نسبيا.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
