توقعات سعر الفضة: زوج الفضة/الدولار XAG/USD يحافظ على التداول فوق 61 دولارًا وسط تراجع توقعات رفع سعر الفائدة الفيدرالي

• تراجع الفضة مع دفع بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE لشهر أغسطس/آب، التي جاءت أضعف من المتوقع، احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول لدى أداة CME FedWatch إلى نحو 38٪.

• ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE لشهر أغسطس/آب بنسبة 0.2٪ فقط، مما خفض التضخم الرئيسي السنوي إلى 3.4٪ مقابل توقعات عند 3.7٪.

• مزيد من مكاسب الفضة تواجه رياحًا معاكسة من ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وارتفاع أسعار النفط، والتوترات الجيوسياسية المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران.

يحقق سعر الفضة (XAG/USD) بعض المكاسب بعد تسجيل خسائر في اليوم السابق، ويتداول حول 60.90 دولار للأونصة الترويسية خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. وتتلقى الفضة التي لا تدر عائدًا الدعم مع تراجع توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) عقب بيانات التضخم الأمريكية (US) الأضعف من المتوقع التي صدرت يوم الأربعاء.

تشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق تسعر الآن احتمالية بنحو 38٪ لرفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، انخفاضًا من ما يقرب من 51٪ قبل صدور بيانات PCE. ويتحول التركيز الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) يوم الجمعة، حيث تتوقع التقديرات الإجماعية إضافة 90000 وظيفة في سبتمبر/أيلول مع بقاء معدل البطالة مستقراً عند 4.1٪.

وقد جاءت توقعات التضخم الأكثر هدوءًا مدفوعة ببيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكي لشهر أغسطس/آب، الذي ارتفع بنسبة 0.3٪ مقابل توقعات عند 0.4٪، بينما ارتفع PCE الأساسي بنسبة 0.2٪، دون التقدير الإجماعي البالغ 0.3٪. وعلى أساس سنوي، تباطأ تضخم PCE الرئيسي إلى 3.4٪، وجاء دون المتوقع البالغ 3.7٪ بفارق واضح.

ومع ذلك، قد تحد رياح السوق المعاكسة الأوسع من المزيد من المكاسب للمعدن الأبيض، إذ تواصل أسعار النفط المرتفعة وعوائد سندات الخزانة موازنة الدعم الناتج عن تراجع احتمالات رفع الفائدة. وفي الوقت نفسه، لا يزال عدم اليقين الجيوسياسي قائمًا مع إحراز الولايات المتحدة وإيران تقدمًا محدودًا في المفاوضات، حتى في ظل مؤشرات على تعافي تدفقات النفط في الشرق الأوسط. ولا تزال الأسواق حذرة بشأن استدامة هذا التعافي في الإمدادات من دون تسوية رسمية لإنهاء الصراع، خاصة مع ادعاء كل من واشنطن وطهران السيطرة على الممر المائي الاستراتيجي.

كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ عقود وسط مخاوف من التضخم المستمر المدفوع بالطاقة، وهو ما قد يدفع إلى تشديد السياسة النقدية. ويستقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول 5.298٪، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا في أحدث تداولاته بنحو 4 نقاط أساس إلى 5.633٪.

تعديلات البيانات الأمريكية تبقي ميل الاحتياطي الفيدرالي مائلاً نحو مزيد من التشديد

وفقًا لـ TD Securities، كانت أحدث مراجعات بيانات PCE والناتج المحلي الإجمالي الأمريكي "مزيجًا متباينًا"، إذ جمعت بين "تعديلات متشددة على النمو في الماضي وتعديلات ميسرة على التضخم". ومع ذلك، تؤكد الشركة أن "الاتجاه الأساسي هو القصة الأهم"، مع توقع أن "النمو القوي مع ارتفاع مخاطر التضخم" سيواصل "الهيمنة على نظرة الاحتياطي الفيدرالي". وفي هذا السياق، تقول TD Securities: "ما زلنا نتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، لكن لا يمكن استبعاد نهج أكثر تدريجية"، مؤكدة أن هذه المراجعات لم تغير بشكل ملموس رؤيتها لمسار السياسة النقدية.