زوج يورو/دولار EUR/USD: صدمة السعر الحقيقي تثقل كاهل اليورو - OCBC
يجادل استراتيجيون في OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، بأن توقعات معدلات البنك المركزي الأوروبي الاسمية الأعلى تفشل في دعم اليورو حيث أن الركود التضخمي المدفوع بالنفط يقوض العائد الحقيقي لمنطقة اليورو ويزيد من سوء ميزانها الخارجي. يبقون محايدين بشأن زوج يورو/دولار، موضحين سيناريوهات هبوطية نحو 1.13–1.12 وربما 1.10 إذا ارتفعت أسعار برنت، مع توقع ضعف معتدل للدولار في عام 2026 إذا تراجعت المخاطر في الشرق الأوسط.
الركود التضخمي المدفوع بالنفط يقوض مرونة اليورو
في صدمة ركود تضخمي مدفوعة بالطاقة، لا تدعم المعدلات الاسمية الأعلى تلقائيًا عملة ما. ما يهم في سوق الصرف هو العائد الحقيقي بعد التضخم وميزان الاقتصاد الخارجي. بالنسبة لمنطقة اليورو، فإن الارتفاع الأخير في أسعار النفط يؤثر على كلا الجبهتين: فهو يرفع التضخم بينما يزيد في الوقت نفسه من سوء شروط التجارة لمستورد كبير للطاقة الصافية.
نحن نبقى محايدين بشأن زوج يورو/دولار حتى تظهر علامات أوضح على التهدئة، مما يمنحنا مزيدًا من الثقة بأن مخاطر الركود التضخمي المدفوعة بالشرق الأوسط لن تعرقل توقعاتنا الأساسية لضعف الدولار المعتدل في عام 2026. في حالة صدمة نفطية متوسطة الشدة - أسعار قريبة من 100 دولار للبرميل حتى منتصف العام - قد ينخفض زوج يورو/دولار إلى 1.13–1.12.
في سيناريو حاد، مع ارتفاع أسعار برنت نحو 140 دولارًا للبرميل والبقاء مرتفعة، فإن انخفاضًا إضافيًا نحو 1.10 أو أقل قليلاً هو أمر محتمل.
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
