美國通脹難降，非農數據會否再超預期？【每周更新】

上周，美國股市表現分化，納斯達克100指數漲3.6%，標普500指數漲0.3%，道瓊斯工業指數跌1.0%。歐洲股市方面，欧洲STOXX 600指数跌1.6%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/5/22-2023/5/26】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/5/26】

5月26日，美國商務部數據顯示，美國4月PCE物價指數同比上漲4.4%，高於預期值4.3%；剔除食物和能源後的核心PCE物價指數同比增長4.7%，超出預期4.6%，環比上漲0.4%，同樣高出預期值0.3%，增速創2023年1月以來新高。

【圖源：MacroMicro 美4月PCE物價指數反彈】

通脹高燒不退促使加息預期再度上升，目前市場預計聯準會6月加息的概率已超過60%，相比上星期大幅增加了40%。

【圖源：CME Fedwatch】

就業市場是聯準會參考的重要依據，本周五美國將公佈5月非農數據。市場預計，5月新增就業人數18.8萬，低於上月的25.3萬。

Mitrade分析師：

近期的一系列數據表明美國通脹依然頑固，重點關注本周五非農數據是否如預期一樣降溫。若本次非農再超預期，將進一步强化6月加息的預期。

美國債務上限談判進入倒計時。當地時間5月27日晚，美國總統拜登和國會共和黨領袖麥卡錫已就提高聯邦政府31.4萬億美元的債務上限達成原則性協議。麥卡錫表示，週三將提交參眾兩院進行表決。

值得一提的是，“X—date”日期被推遲，美國財長耶倫表示“X日”為6月5日。

目前的談判進程基本符合市場的普遍預期，儘管一波三折，但最終兩黨會達成協議以避免出現實質性違約。但市場的波動仍需警惕，2011年就是在達成協議后，標普仍下調了評級，從而造成了市場餘震。

【圖源：彭博  2011年債務上限提高后指數仍下跌】

Mitrade分析師：

市場的表現已提前消化了債務上限達成的結果，因此比起利好，更要關注其不利的影響。

上周英偉達發佈超預期財報，單日大漲超20%，再次掀起AI熱潮。納斯達克100指數周累計上漲3.6%，創九個月新高。

【圖源：TradingView  藍線為納斯達克100指數走勢】

今年以來，受益於AI題材火爆，微軟、谷歌、英偉達等科技巨頭大幅上漲，帶動納斯達克指數漲超30%。但即使考慮AI的潛在增長，目前納斯達克100指數的估值依舊過於昂貴。

根據彭博數據顯示，納斯達克100指數本益比已達到30倍，高於過去85%以上的估值。

Mitrade分析師：

當前科技公司的基本面不足以支撐如此高的估值，初期AI對公司的營收貢獻較小，市場把未來增長預期過度定價。考慮到美國加息周期尚未結束，該點位風險大於機會。