微軟谷歌財報將出，納指100走勢如何？【每周更新】

上週（7/17-7/21），美股走勢分化，標普500指數漲0.7%，道瓊斯指數漲2.1%。納斯達克100指數跌0.9%。歐股普漲，歐洲STOXX 600指數漲1.0%，其中英國富時100指數漲3.1%，表現最佳。

【圖源：MacroMicro 日期2023/7/17-2023/7/21】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/7/21】

7月18日，美國商務部公佈數據顯示，美國6月零售銷售環比增長0.2%，低於市場預期的0.5%，同比增速下降0.5百分點至1.5%。剔除汽車和汽油的核心零售環比為0.3%，符合市場預期，同比增速小幅回落至3.9%。

【圖源：MacroMicro 美零售環比增速小幅回落】

零售销售放缓一般意味著消费需求降低，美国经济出现降温信号。尽管如此，美国零售的环比降速在扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务之后，在6月份环比增长加速至0.6%，这一数据说明消费者的需求在6月仍然坚挺。

據彭博社最新調查顯示，大部分經濟學家都在重新調整對衰退的預測，他們將美國三季度GDP增速預期從零增長上調至0.5%，小幅下調今年二季度至四季度的PCE通膨預期。

Mitrade分析師：

由於疫情時期的財政刺激，美國家庭收入大幅增加，人們至今還在用這些儲蓄來支持消費支出，這是美國經濟保持韌性的主要原因之一。但隨著超額儲蓄的消耗，美國的消費前景並不明朗。

目前，美國經濟的軟著陸預期已完全定價進股市估值，甚至市場部分已經在定價不著陸預期，這樣的預期可能過於樂觀。

本週，微軟、谷歌和Meta等科技巨頭即將公佈財報。作為人工智能、雲計算和數字廣告等領域相關的巨頭，它們的業績將影響市場未來預期。

目前市場普遍預計，微軟調整後的營業利潤率預計將從40%上升至42%；谷歌在經歷連續四個季度的下滑後，本季將實現9%的盈利增長，其中核心搜索業務銷售額可能增長4%；Meta將在第二季度恢復增長，每股收益有望增長19%。

本次財報，科技巨頭的業績指引，尤其是支出方面的指引將是關鍵。如果市場在相當一段時間裡看不到這些巨頭獲得有意義的收入，那麼“AI概念股”可能會普遍降溫。

【圖源：MacroMicro 納斯達克100指數估值已來到高位】

Mitrade分析師：

由於AI熱潮，納斯達克100指數今年漲超40%，市場已經領跑定價 AI 的變現能力。一旦科技巨頭的財報低於預期，那麼納斯達克100指數將會回調。考慮到目前納指100的估值已接近30，估值偏高，建議大家需謹慎投資。

7月25-26日，聯準會將召開議息會議。目前市場已經基本將聯準會再升息25個基點的預期計入價內，政策利率將從當前的5-5.25%推升至5.25%-5.5%，至22年來的最高水平，同時保留緊縮傾向。

上週前聯準會主席伯南克表示，7月可能是本輪升息週期的最後一次升息。 “看起來非常明顯，聯準會將在下次會議上再升息25個基點。7月份的升息可能是最後一次。” 

然而，部分聯準會官員仍堅定此前的看法，抗通膨鬥爭遠未結束 ，並對今年晚些時候進一步升息持開放態度。尤其是考慮到他們曾被價格壓力放緩所蒙蔽，但隨後又看到價格壓力回升。

芝商所聯準會觀察工具顯示，聯準會在年內餘下三次議息會議不升息的概率均超過60%，明年3月份降息的可能性接近40%。

【圖源：CME】

Mitrade分析師：

雖然CPI已經進入下行趨勢，但是核心PCE仍然非常頑固，這將支持聯準會繼續保持鷹派姿態。 9-12月能否再升息很大程度上取決於核心通膨的走勢，關注本週五公佈的美國6月PCE物價指數，若如預期下降，則進一步降低二次升息預期。