納指100上半年大漲38.8%！後續還會走强嗎？【每周更新】

上週（6/26-6/30），美股和歐股普漲。標普500指數漲2.3%，道瓊斯指數漲2.0%，納斯達克100指數漲1.9%；歐洲STOXX 600指數漲1.9%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/6/26-2023/6/30】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/6/30】

6月30日，美國商務部公佈數據顯示，5月PCE物價指數同比回落至3.8%，為自2021年4月以來首次回落至4%以下。核心PCE物價指數同比上漲4.6%，低於預期及前值的4.7%，但仍處在非常高的水平。

【圖源：MacroMicro 】

再來看聯準會關註的服務業通膨（不含住房），核心服務PCE物價指數（不含住房）5月環比上漲0.23%，為自去年7月以來的最小漲幅，但同比上漲4.53%，仍很大程度上停留在高位。

再加上可支配收入增長仍然強勁，所以在低於預期的核心PCE公佈之後，市場並沒有降低加息預期。聯準會7月加息25基點的概率仍高達87.4%。

【圖源：CME 】

Mitrade分析師：

除非就業市場走軟，否則服務通膨的粘性會使整體通膨保持在高位。而美國就業供需依舊偏緊，上月數據顯示，美5月非農再超預期，4月職位空缺數也再度上升。

關注本週五發布的美國6月非農就業報告，如非農數據降溫，則通膨有望緩解。

6月29日，美國商務部數據顯示，2023年一季度美國GDP年增長2%，較此前公佈的修正數據上修0.7%，超出市場預期的1.4%。 GDP上修主要因為消費支出與出口數據上調。

GDP上修強化了市場對於美國經濟韌性的預期，也給聯準會加息提供進一步支撐。而除了GDP外，上週還公佈了美國一系列強勁經濟數據：

5月耐用品訂單量意外上升，環比增長1.7%，預期為下降0.9%，同時，4月數據由增長1.1%上修為1.2%，耐用品訂單量已連續3個月增長。值得注意的是，其中商業設備訂單連續第二個月增長，說明企業在迎著聯準會的逆風和未來經濟可能衰退的風險，在進行長期投資。

5月新屋銷售總數年化76.3萬戶，同比增長12.2%，預期67.5萬戶，環比暴增12.2%。

而從情緒上看，美國消費者對未來的信心也在增長。美國6月諮商會消費者信心指數109.7，預期104，前值102.3。

以上種種數據，顯示高利率下美國經濟依舊韌性十足，市場對於美國經濟未來“軟著陸”甚至“不著陸”的預期快速上升。

Mitrade分析師：

強勁經濟數據暗示美國經濟“硬著陸”風險降低，但經濟衰退的陰霾仍存。貨幣政策對經濟的影響具有滯後性，通常當利率上升時，需要滯後5到6個季度才能感受到影響。因此我們仍需警惕經濟下行。

在衰退擔憂消減以及通膨降溫影響下，上周美股三大指數齊漲。標普500指數漲2.3%，上半年累漲15.9%；道瓊斯漲2.0%，上半年累漲3.8%；納斯達克漲2.0%，上半年累漲31.7%。

其中，納斯達克100指數上半年漲38.8%，創史上最佳上半年表現。該指數的上漲幾乎全靠大盤股拉動，蘋果成首家市值3萬億美元的公司，英偉達上半年漲近兩倍。

根據歷史數據顯示，在納斯達克100指數上半年漲幅不低於10%的年份中，下半年平均漲幅約14%，不過，在上半年漲幅超過20%的年份中，下半年平均漲幅收窄至8.3%。

目前，納斯達克100指數的預估本益比接近28倍，高於其10年均值。

【圖源：MacroMicro 】

Mitrade分析師：

目前納斯達克100指數估值水平偏高，短期內有回調風險，投資者須留意。本月美股將進入二季度財報季，如科技股公司財報超預期，則指數有望進一步上行，反之，則回調下跌風險增大。