美5月PCE即將公佈，對市場有何影響？

6月30日，美國將公佈5月PCE數據，市場預期5月PCE將從4.4%降至3.8%，核心PCE將保持在4.7%。如果數據超預期，將增大年內加息兩次的概率，短線將打壓股市，提振美元。但由於聯準會此前頻放鷹，市場對緊縮預期有所消化，我們預計該數據最終影響有限。

本週五，美國商務部將公佈5月個人消費支出物價指數（PCE）數據。作為聯準會最關注的通膨指標，PCE數據的高低影響著後續的加息節奏，也給股票、外匯等市場帶來不小的波瀾。

最新數據顯示，美4月核心PCE（剔除食品和能源）同比增長4.7%，離聯準會2%的通膨目標還有很長一段距離。

【圖源：MacroMicro】

目前市場預期5月PCE將從4.4%降至3.8%，核心PCE將舉高不下保持在4.7%。那麼，數據有可能超預期嗎？我們認為仍有很大可能。

核心通膨中的關鍵是除去房地產的服務行業，去年以來，由於疫情導致的人口緊缺以及旅遊行業升溫，服務業通膨一直在不斷走高。而從美國旅遊休閒指數來看，目前美國的旅遊行業仍然火爆，相關勞動力需求不會出現明顯下降。

【圖源：moomoo 道瓊斯美國旅遊休閒指數】

勞動力需求下不來，工資增長下不來，通膨也就很難下來。高盛表示，市場對美國通膨下降的速度預期太樂觀了。

如果5月PCE數據放緩，聯準會貨幣政策的收緊壓力將有所減弱，相反，如果數據超預期，將增大年內加息兩次的概率，短線將打壓股市，提振美元。

例如上次公佈美4月PCE數據超預期後，美元指數短線走高，標普500指數期貨和納斯達克100指數期貨漲幅收窄。

但由於聯準會此前頻放鷹，目前市場對緊縮預期有一定消化，即使PCE數據輕微超預期，我們預計最終對股市、匯市的影響有限。

【圖源：CME 市場加息預期已有所上升】

技術面上，均線顯示美元指數目前多頭力量仍較弱，預計短期內在101-103點位區間維持震盪走勢。

【圖源：TradingView】