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投資慧眼Insights - 巴菲特旗下波克夏2024年第一季買了2592萬股安達保險（Chubb），同時抛售蘋果(Apple)1.16億股，持倉佔比從50%降至40%。
5月15日，巴菲特旗下波克夏海瑟威向美國證券交易委員會（SEC）提交2024年第一季末的持股報告（即13F）。
13F報告顯示，波克夏購入了保險公司Chubb（CB）2592萬股，持股價值達67億美元，成為其第九大重倉股。目前，波克夏持有的Chubb股份佔其總股權的6.4%。
【圖源：whalewisdom；波克夏前十大重倉股】
安達保險（Chubb）是一家怎樣的公司？前景如何？
Chubb是一家總部在瑞士的美國保險公司，保險業務涵蓋全球55個國家和地區，幾乎涉及所有的保險類別，包括財產、人壽和再保險。其市值在保險上市公司中排名第五。
2023年，公司的營收為497.4億美元，營運利潤為95.3億美元。該公司的市淨率通常為1.2-1.3倍，已經連續25年發分紅，而且是每一年都會提高分紅，目前的股息率在1.4%。
在保險業裡面，Chubb的表現非常突出，公司的Combined Ratio綜合比率（損失賠償加上費用除以保費），過去10年都優於競爭對手，低於90%。
市場預期，公司未來的綜合比率會維持在86%-90%之間，等同於10%-14%的承保利潤率。
保險一直以來都是巴菲特最熟悉的行業，早期巴菲特就重倉Geico，後來也成為了股神最成功的投資案例之一。
自2023年下半年以來，波克夏一直在增持Chubb的股份，該交易在監管文件中已經連續三個季度被隱瞞。事實上，波克夏很少申請保密處理，上一次這麼做是在2020年，那時他們買了雪佛龍（Chevron）和威瑞森（Verizon）的股票。
因此13F報告公佈後，Chubb（CB）股價盤後大漲8.3%。
【圖源：TradingView；Chubb（CB）2024年股價走勢】
巴菲特拋售1.1億股蘋果，什麼原因？
除了Chubb，波克夏持股報告另一個亮點，就是減持了1.16億股蘋果股票，使其持股佔比從50%降至40%附近。
先前巴菲特曾提到，減持蘋果股票，是由於投資獲得可觀收益後的稅收原因，而不是基於對該股的長期判斷。
（相關文章請看《波克夏財報超預期！巴菲特談減持蘋果......2024年巴菲特股東會重點一覽》）
但一些分析師指出，巴菲特此舉是認為未來蘋果股價的漲幅可能不足以抵銷未來的稅收成長，暗示了巴菲特對於蘋果未來股價的不看好。
其它：增持西方石油、減持雪佛龍、清倉惠普
13F報告顯示，巴菲特加大了對西方石油（OXY）公司的押注，增持了430萬股。減持了美國能源巨擘雪佛龍（CVX），計311萬股。
此外，波克夏減持了派拉蒙環球B（PARA）、SiriusXM（SIRI）和路易斯安那太平洋（LPX），清倉了惠普（HPQ）。
【圖源：whalewisdom；波克夏買進和賣出個股排行榜】
截至2024年第一季末，波克夏整體持倉規模為3,320億美元，較上一季度3,520億美元有所減少。
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