瑞銀示警：升息回歸、不著陸升溫、美股要崩15%？

儘管主流華爾街機構仍料年內可能降息，但不降息甚至升息的聲音也不絕於耳，瑞銀更是警告稱，到明年初Fed重返升息週期的風險仍在，基準利率甚至要升至6.5%。

瑞銀策略師近日表示，美國經濟強勁成長和粘性通膨相結合，加大了聯準會升息而不是降息的可能性，可能使得明年的借貸成本高達6.5%。

儘管瑞銀當前的基本預期是今年進行兩次降息，但該行現在認為，通膨未能降至聯準會目標的可能性越老越大，從而刺激Fed重新轉向升息，並可能會導致債券和股票的大幅拋售。

美國近期CPI和零售數據多項重要指標顯示強勁成長勢頭，嚇退市場對於聯準會今年降息的預期，現在就連聯準會三月會議利率點陣圖顯示的三次降息預測都難以達到。

週一（4月15日）的最新數據顯示，受到線上產品、加油站等銷售額的強勁成長推動，美國3月零售銷售月率升0.7%，大幅超過預期的0.3%，前值也從0.6%上修至0.9%。

有分析稱，除就業成長外，消費的持續彈性也是人們懷疑Fed將等待更長時間才能開啟降息的另一個原因。

瑞銀策略師表示，「如果經濟擴張保持彈性，通膨率陷入2.5%甚至更高，那麼FOMC將面臨明年年初再次升息的真正風險，到明年年中聯邦基金利率將達到6.5%。」

當前，華爾街各大行正在接受自20世紀80年代以來最激進的升息週期可能還未完全結束的可能性。去年年底，瑞銀曾預測2024年降息275個基點，而如今僅剩下50個基點的下降空間。

瑞銀稱，投資人正處於擔心經濟可能過熱的早期階段，「在高通膨的情況下，我們預計政府債券將遭到拋售，信貸利差將擴大，這將導致市盈率大幅下滑。」

策略師預估，隨著美國公債殖利率大幅走高，所謂的「不著陸」情景將使得美債殖利率曲線加速平緩化，美股將會下跌10%至15%。