星宇航空法說會釋利多，載客率回升至78%，明年14新機運力搶進歐洲市場

星宇航空（2646）於22日下午舉辦第四季法說會。公司預期2026年客貨運市況樂觀，將首度開闢歐洲航線，並啟動大洋洲市場評估。財務面上，2024年累積虧損已於今年彌平，2025年有望發放股利，但需待年底獲利正式結算後進行評估。

2026年將開歐洲新航點，貨運營收北美線占比超七成

執行長翟健華明確指出，2026年將是星宇拓展版圖的關鍵年度。隨著國際經貿不確定性降低，客運需求已強勁反彈。公司載客率從9月的65%低谷，穩步回升至11月的78%，12月訂位狀況更優於前月。他預期，此趨勢將延續至明年，客運表現可望續創新高。

為抓住市場需求，星宇將迎來機隊規模的跳躍式成長。2026年預計接收14架新客機，其中包括6架A350-1000長程廣體客機，屆時總機隊規模將達43架。這批新運力將用於開拓新市場：首度進軍歐洲，預計開設兩個新航點；並規劃於2026年底至2027年初，啟動大洋洲（如紐、澳）航線的營運評估。此外，自台中出發的航網也將新增航點，高雄基地的籌備工作亦同步進行中。

翟健華強調，公司將持續開展與阿拉斯加航空、阿提哈德航空及美國航空等國際夥伴的聯營合作，有效擴大可銷售航網，提升全球市場滲透率。

儘管目前僅以客機腹艙載貨，星宇在貨運市場的表現同樣受到關注。受惠於全球AI、半導體等高價值貨物運輸需求爆發，公司今年前三季貨運收入已超越去年全年總和，年增率近七成，其中北美航線貨運貢獻占比更高達72%。

台灣在全球AI伺服器供應鏈中佔據超過九成的組裝代工關鍵地位，直接受惠於全球雲端服務供應商（CSP）巨額的資本支出。這股強勁的產業動能，預計將為航空貨運市場提供長期且穩健的成長支撐，星宇貨運服務表現也有望延續至2026年。

2025有望發放股利，需待年底結算后決議

財務長張芝菻於會中說明公司的財務規劃。針對2026年起密集的交機潮，所需的購機資金早已完成安排，2029年以前的融資計畫均已與銀行團簽訂。此外，公司上市後籌資管道多元，為因應快速成長期的營運需求，2026年不排除視市場狀況，啟動現金增資、或發行普通公司債及CB可轉換公司債。

投資人關心的股利政策也有正面進展。張芝菻證實，星宇過往的累積虧損已在2025年第二季全數彌平。因此，2025年度的獲利將可依法規及公司章程，納入股利發放的評估，確切配息與否則需待年底結算後，由董事會決議。

展望基礎建設，桃園機場第三航廈啟用後，將為星宇帶來顯著競爭優勢：一方面，東南亞與北美航線可集中於同一航廈，大幅提升轉機效率與營運流暢度；另一方面，公司計劃建設旗艦級機場貴賓室，強化高端品牌體驗；最後，新增的登機門將釋放更多寶貴的起降時段，有利於未來航網的進一步調度與擴張。

回顧2024年股東會，董事長張國煒曾期許公司將走向獲利穩定。儘管同年第三季受國際局勢與市場波動影響，出現單季虧損，然而星宇航空整體營運展現韌性，已迅速回穩並邁入下一成長週期。透過機隊擴充、航網拓展、貨運強化及財務體質改善等多軌並進策略，市場普遍期待其2026年將迎來更好的表現。