輝達H20慘遭夾殺！向川普繳15%『保護費』換出口，中國竟不買單

投資慧眼Insights-當輝達（NVIDIA）以為繳交「保護費」就能打通中國市場時，卻換來中國當局的冷迴應！

為換取美國政府鬆綁先進AI晶片出口中國的許可，輝達與超微（AMD）簽下前所未見的「不平等條約」——必須將在中國銷售H20等AI晶片營收的15%，奉獻給美國政府。這筆代價高昂的交易，原被視為重啟中國市場大門的鑰匙。

輝達甘付保護費的真相

輝達接受15%分成，關鍵在中國市場難以取代的份量。分析機構VisibleAlpha預測，截至明年1月，輝達中國銷售額將暴增185%至490億美元（約新台幣1.57兆元），佔總營收近四分之一！更關鍵的是：若無出口限制，單季H20在中國就能賣71億美元（約新台幣2,272億元）——相當於每四塊營收就有一塊來自中國。面對如此巨量商機，15%抽成並非不能接受。

中國冷回：官方項目禁用H20

然而，彭博社揭露的內幕消息卻讓輝達措手不及。中國監管機構已私下發出指令，明確「勸阻」企業使用輝達H20處理器，更嚴禁國營事業或涉及政府、國家安全任務的私企採購。

中國國家網信辦早在7月底召見輝達，直指H20晶片恐藏「後門」安全風險——即可能被遠端操控的技術漏洞。儘管輝達火速聲明產品「絕無後門」，官媒《人民日報》仍強硬要求提出「具說服力的安全證明」，顯見官方信任已然動搖。

川普突放訊：可談下一代Blackwell？

正當僵局難解之際，美國前總統川普突然投下震撼彈。他在受訪時語帶玄機表示，可能允許輝達向中國銷售「更先進」的Blackwell晶片簡化版，更預言「黃仁勳會再來找我談」。此話一出，讓原本定位尷尬的H20更顯雞肋——川普直接稱其為「中國早就有的舊晶片」。

儘管VisibleAlpha預測輝達中國市場本財年營收將暴增185%至490億美元，但H20遭中國官方冷處理，已讓此預測蒙上陰影。如今川普釋出Blackwell晶片的談判空間，反而成為輝達衝擊中國市場的另一條路。