【港股分析】政策發力疊加低估值 港股謹慎樂觀

12月31日，港股在除夕日只有半天交易，恒指以20059點收盤為2024年收官作結，而總結全年表現，恒指累漲了3012點或17.7％，國指累漲了1521點或26.4％，科指累漲了703點或18.7％。在持續下跌了有4年之後，港股終於迎來錄得有不俗升幅的一年，相信主要是受益於政策加大力度以及低估值的兩大因素所支持，估計情況於2025年仍可望延續，對於後市可以保持謹慎樂觀的態度。

事實上，在2020-2023年的4年跌市期間，正好是內地經濟進入調結構深水區的不破不立周期階段，雖然調結構的路仍未走完，但是在經歷了一波時間不短的深度整頓行情之後，在有壓有保的情況下，內地政策在2024年開始發力，並且在2025年將會實施更積極的財政政策以及適度寬鬆的貨幣政策，市場將可以迎來由政策推動所帶來的回順紅利周期階段。

在2024年政策出現明顯轉向、並且在逐步加大支持力度的情況下，港股全年是以先低後高來運行發展的，恒指年內的最低點出現在年初的14794點，而年內最高點23241點則是在10月出現。而值得注意的是，恒指在過去一年出現了一浪高於一浪的反覆上推走勢，也就是在這一波政策市的行情裡，每一次的回調低點以及相對底部，都是在逐步的獲得抬升。

現階段，市場信心仍在重建強化的過程中，因此，在市場仍在觀察政策成效之前，政策目前對市場帶來的更多是兜底托底效力，而這個就可能可以解釋了港股現時走出的底部逐步上移格局發展。走勢上，恒指目前最近的一個回調低點底部在19054點(11月26日的盤中低點)，可以看作為恒指中短期走勢的重要圖表支持位。

另一方面，雖然市場仍在觀察政策成效，但是港股獲得資金的關注度已出現了激發提升，而這個可以從港股成交量顯增中來引證。總結2024年，港股的日均成交金額錄得有接近1320億元，比對2023年增加了有25％，也是有紀錄以來的第二最大。在流動性出現有效轉活的情況下，將有利港股的低估值獲得回歸修復，如果以11倍的預期市盈率來算，恒指目標可見24000點。

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