力量發展(01277.HK)上半年股價翻倍,2023末期股息如期而至

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港股2024年行情近半,恒生指數勉強錄得正收益。12個恒生綜合行業指數中,能源業和原材料業指數走勢最強,上半年實現超三四成漲幅。在原材料業闆塊中,煤炭股仍是今年的強勢闆塊,中國神華、中煤能源、兖礦能源等均有不錯漲幅,其中民營煤炭優質企業的代表力量發展(01277.HK),上半年漲幅更超100%,妥妥的闆塊最佳。


6月28日,力量發展派發了2023年末期股息,每股派息0.05港元,派息總金額約4.2億港元(連同中期及特别派息,2023年度合共派息10.12億港元,派息率約44%)。值得一提的是,今年4月力量發展已派發了一輪2024年的特别息,每股0.03港元,且按照公司一貫慷慨穩定的派息政策, 2024年度中期和末期股息十分值得期待,股息回報率将相當可觀。作爲港股民營煤炭優質企業代表,力量發展近幾年股價走出長牛行情,一方面業績在持續穩健增長,另一方面堅持高分紅策略,得到了市場認可,年初以來股價翻倍,而股息率方面仍超過了10%。


力量發展自上市以來累計派息超51億港元,股東回報十分理想,是離不開其本身優質的基本面。簡單看2019年至2023年期間,公司經營現金流淨額累計約98.94億元,純利合計約88.6億元,差額很小,整體現金流相當健康。近年來資産負債率維持在30%左右,毛利率穩定在約60%左右,ROE多數在30%以上,均顯著優於同業。


除此之外,力量發展在今年6月13日發布了一則盈喜公告。公告顯示,力量發展今年上半年未經審核純利預計同比增長不少於80%(去年同期礦山因若幹不可抗力因素産量下滑,2024上半年産量同比已大幅增加)。2023中期純利約5.7億元,按此初步計算,則2024年中期純利最少可以達到10.26億元,計算TTM市盈率将在3倍左右,相較於幾家頭部煤炭央企(中國神華11.4倍、兖礦能源7.6倍、中煤能源6.3倍)還相去甚遠,嚴重被低估。其中一個原因,是因爲力量發展隻有一個單一的動力煤礦山,規模增長有限,但據悉,今年下半年兩個位於甯夏的焦煤礦山即将投産,将打破公司單一礦山的局限性,業績規模有望上一個新台階,對於其自身發展算得上不小的突破。


最後,力量發展今年初市值約46億港元,在5月20日最高觸及1.2港元,市值曾站上了100億港元大關,那是否有機會納入港股通?對於明年2月恒生綜合小型股指數/港股通檢讨方面,若今年6月-12月月末平均股價不少於0.72港元,則大概率是能夠順利納入。力量發展當前股價在1港元附近震蕩,而鑒於公司今年業績高增預期,持續的高分紅預期,便宜的PE估值,及新礦山帶來的新預期等等,股價站穩1港元及更上一個台階概率也很大,明年若納入港股通,則當前的估值水平也有望擡升。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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