【百強透視】量化派（02685.HK）股價一度飆漲近36%，AI想象空間大？

9月11日，量化派（02685.HK）股價大幅拉升，盤中一度飆升近36%，隨後有所回落，截至發稿，漲幅為5.38%，報4.4港元。

消息面上，近期物理AI賽道熱度持續升溫，具身智能被列為國家重點培育未來產業，帶動板塊情緒上行。量化派作為港股「智能物種第一股」，憑藉「消費基本盤＋物理AI新賽道」的雙飛輪戰略，獲得資金關注。

此外，量化派在餐飲消費場景持續推進AI技術驗證，在研發測試階段中技術表現持續穩定，是股價重要催化因素。回顧年內走勢，該股股價多次出現劇烈波動，3月10日、6月4日、7月7日曾分別大漲34.32%、111.26%、55.65%

從基本面來看，作為國內消費領域線上市場運營商，量化派以自主研發的「量星球」AI技術平台為核心，在智能推薦、精準分發與用戶運營上形成差異化優勢，為合作方提供流量獲取、客戶管理等全鏈路數字化支持。截至2026年6月30日，旗下消費電商平台「羊小咩」累計用戶超6500萬。

AI業務端，量化派近年啟動由消費AI向物理AI的戰略升級。今年6月，量化派披露在餐飲消費場景落地多項AI技術驗證，測試結果保持穩定；後續又陸續公佈餐飲場景AI驗證進展、具身機器人戰略合作等信息，持續強化自身AI成長標的屬性。

不過，在AI概念火熱的背後，公司基本面仍存明顯壓力。財報數據顯示，2026年上半年，公司實現營收4.37億元，同比下滑14%；歸母淨利潤2952.4萬元，同比大幅下降78%。核心平台羊小咩GMV同比下滑約40%，公司歸因於宏觀環境、行業競爭加劇以及監管環境變化帶來的電商行業整體收縮。傳統消費業務增長動力衰減，公司茍待培育第二增長曲線。

其次，當前AI業務仍停留在技術驗證階段，距離規模化商業化落地尚有較長週期。現階段披露的成果以測試驗證、戰略合作居多，暫未形成成熟產品，也沒有貢獻實質營收。物理AI、具身機器人賽道長期空間可觀，但技術迭代、商業化落地節奏均存在不確定性，公司能否把AI技術優勢轉化為營收與利潤，仍有待持續觀察。此外，該股股價振幅巨大，投資者需要警惕題材炒作之後的回調風險。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選候選申報與招商工作現已開啟。量化派作為港股「智能物種第一股」，在AI技術與消費場景融合方面具備自身特色，屬於科技成長板塊潛力候選標的。但業績下滑、AI業務尚未商業化、股價波動劇烈等短板，或將對其綜合榜單排名形成制約。