TradingKey’s 華爾街一週：S&P 突破7,000，Q1 盈利激增及聯準會利率預測

上週市場回顧與分析

TradingKey - 總體經濟環境：本週受到美國與伊朗之間關於荷姆茲海峽的地緣政治緊張局勢顯著影響。週初，脆弱的停火協議破裂，導致美國實施海軍封鎖及油價飆升，進而對市場造成壓力。然而，隨著本週晚些時候達成停火協議並隨後重新開放海峽，WTI 原油價格大幅下跌 9%，至每桶 83 美元。公佈的經濟數據包括 3 月生產者物價指數（PPI），該指數月增 0.5%，年增 4.0%，而核心 PPI 分別成長 0.2% 與 3.6%，主要受能源價格推動。此外，進口價格上漲 0.8%，低於預期。2026 年 3 月消費者物價指數（CPI）顯示，受汽油價格飆升 21% 影響，整體通膨創下兩年新高，而核心通膨則保持相對穩定。同時，2026 年 3 月美國勞動力市場表現出韌性，非農就業人數增加 17.8 萬人，失業率為 4.3%。聯準會維持利率立場，由於能源價格高企，預期高利率將維持更長時間。

市場表現概況：美股市場普遍表現出韌性，連續第三週延續漲勢，S&P 500 指數、Nasdaq 綜合指數以及 S&P 600 小型股指數在週中均創下歷史新高。同時，S&P 500 指數首次突破 7,000 點大關。4 月 20 日週一，主要指數出現輕微回檔，S&P 500、道瓊工業平均指數和 Nasdaq 綜合指數收盤微幅下跌，而羅素 2000 指數則錄得漲幅。科技板塊以 8.09% 的漲幅領跑，其次是通訊服務（+6.28%）和非必需消費品（+6.64%）。然而，能源板塊則隨著油價下跌而修正，跌幅為 3.50%。

關鍵事件分析：市場的主要驅動力是中東地區不斷演變的地緣政治局勢。最初對美伊衝突和荷姆茲海峽的擔憂導致市場趨於謹慎，然而隨後的停火與水道重新開放推動了顯著反彈。2026 年第一季財報季開局強勁，美國主要銀行公佈的業績優於預期，且 S&P 500 指數獲利成長預期上調至 12%。Tesla、UnitedHealth Group、Moodys、Philip Morris Intl、AT&T 和 GE Vernova 等公司均已公佈財報。

資金流向與情緒：截至 4 月 15 日，全球股票基金連續第四週錄得資金流入，其中美國股票基金獲得 212.5 億美元。同時，主動式 ETF 吸引了大量資金流入。4 月初市場情緒偏向看空，但對中東局勢的解決表現出謹慎樂觀。CBOE 波動率指數（VIX）出現波動，4 月 20 日開盤報 18.87，4 月 24 日收盤報 18.71，反映出整體波動率有所下降。

綜合評估：市場在本週表現出韌性，並對地緣政治局勢的降溫做出了反應。儘管美伊緊張局勢和參差不齊的經濟數據引發了最初的波動，但中東局勢的解決推動股市再創新高。因此，這種迅速的復甦表明投資者對基本面實力充滿信心，儘管潛在的總體經濟挑戰依然存在。

下週市場關鍵驅動力與投資

即將發生的事件：未來一週將公布多項關鍵經濟數據，包括週二的零售銷售、週四的失業救濟金申領人數，以及週五的消費者信心指數。2026 年第一季財報季將持續進行，Verizon Communications、Coca-Cola、General Motors、Spotify 和 Starbucks 等公司將發布備受關注的財報。此外，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議也定於 2026 年 4 月 29 日舉行。

市場邏輯預測：下週的市場表現可能取決於即將公布的經濟數據，特別是零售銷售，這將提供對消費者支出和經濟動能的洞察。中東的地緣政治局勢發展將繼續是重要因素。勞動力市場狀況、消費者信心與整體經濟成長之間的相互作用，對於決定市場走向至關重要。

策略與配置建議：Navigen Wealth Management 建議將美股曝險降至「減碼」配置，理由是儘管長期前景看好，但中期趨勢偏向負面。鑑於市場環境雖然具建設性但仍顯脆弱，投資者應保持嚴謹的操作方式。

風險警示：中東持續的地緣政治動盪，特別是對荷姆茲海峽的影響，仍是可能擾亂供應鏈並推高能源價格的關鍵風險。持續的通膨壓力，特別是來自能源成本的壓力，繼續影響央行的政策決策。政策不確定性（包括聯準會領導層的變動）也為前景增添了額外的風險層面。

市場週報

5 日指數表現