聯準會仍可能大規模降息

《華爾街日報》（Wall Street Journal）的一篇文章刺激了市場的樂觀情緒，文章認為下週聯準會的利率決定將在降息 25 個基點和 50 個基點之間取得微妙的平衡。受此影響，歐洲股市及美股期貨普漲，標普500指數可望高開。被認為是最接近聯準會的媒體人尼克-蒂米勞斯（Nick Timiraos）在文章中稱，聯準會最大的兩難問題是，是開啟大規模降息還是小幅降息。聯準會已經表示，隨著就業市場降溫，他們願意多次降息。然而，爭論的焦點似乎已經轉移，聯準會對於長期維持過高的利率變得更加緊張，以防軟著陸從他們手中溜走。

市場對下週會議降息50 個基點的預期已經發生轉變，因為經濟數據喜憂參半：就業市場確實在放緩，但上個月新增就業崗位有所回升，8 月份核心通膨率也沒有如預期般下降。下週聯準會將公佈季度預測，我們預計對經濟成長和通膨的預期將使聯準會的工作變得更加複雜：通膨可能會被調高，但經濟成長預測可能會被調低。此外，FOMC 委員的降息預期或 "點陣圖 "也將對決定 FOMC 在本輪週期中的降息幅度至關重要。

下週降息 50 個基點將是一個大膽的舉動，但是，如果聯準會發出他們將提前降息的信號，那麼接下來的降息次數可能會減少，這可能會讓市場措手不及，並打壓風險情緒。市場仍預計聯準會下週將降息 25 個基點，但在過去 24 小時內，降息 50 個基點的幾率上升。根據 CME 的 Fedwatch 工具，下調 50 個基點的幾率目前為 40%，一週前為 30%。

本週即將結束，聯準會將主導價格走勢。股市走高，美國期貨料高開。我們在之前的文章中提到，Nvidia 是目前市場情緒的一個很好的晴雨表，其股價在過去一周上漲了 10%以上，這對風險是積極的。預計今天稍晚該股還將小幅高開，不過在如此大幅波動之後，我們可能會看到一些週末獲利回吐。

降息 50 個基點的預期增加，對美元構成了壓力。美元全線下跌，對日圓的跌幅最大。美元/日圓創下了 141.00 以下的新低，目前處於 2023 年以來的最低水平。聯準會目前主導外匯市場，在等待下週三的 FOMC 會議期間，我們預計美元將進一步回落。歐元和英鎊可能會成為受益者，因為我們預計歐洲央行和英國央行在未來幾週內仍不會像聯準會那樣鴿派。

金價已創下歷史新高，因為它與美國利率預期呈現反向波動。黃金是通膨的終極對沖工具，因此聯準會降息 50 個基點的前景提振了黃金。我們也預計，在等待下週聯準會會議的過程中，黃金交易將呈上升趨勢。這對包括 Fresnillo 和 Barrick 在內的金礦企業來說是個好消息。 Fresnillo 回到了 8 月初以來的最高水平，在今天英國富時 100 指數（FTSE 100）走弱的趨勢中逆勢上揚。