美國國債收益率在油價飆升、美國財政部回購之際觸及新的長期高點
- 美國30年期國債收益率已反彈至金融危機以來的最高水平。
- 美國政府債務激增以及對美國財政部回購計劃的失望，被視為推動此次反彈的主要原因。
- 接近100美元的油價給國債帶來壓力。
30年期美國國債收益率交易於5.3%以上，接近2007年雷曼兄弟倒閉時的高點。基準10年期美國國債收益率週四早些時候觸及4.865%的高位，在不到兩週的時間裡累計反彈25個基點，自6月底以來累計上升了整整半個百分點。2年期收益率已突破過去兩年區間頂部，位於略低於4.5%的水平。是什麼推動國債收益率升至這些水平？
金融專家對這一趨勢的主要原因看法不一，其中一些人將其歸咎於美國政府債務增加，這在全球主要經濟體中很常見，並促使投資者要求更高的補償來購買國債，尤其是期限更長、風險更高的國債。
不過，也有人否定這一觀點。美國總統特朗普於2025年任命的前美國經濟顧問委員會主席Stephen Miran在兩週前發表於《金融時報》的一篇文章中表示，此次反彈反映的是投資者對"長期經濟增長的預期"，而非對央行或財政信譽的擔憂。
美國財政部回購計劃未能遏制收益率上升
無論原因如何，美國財政部長Scott Bessent提出的回購600億美元長期證券、旨在支持債券市場流動性的債券回購計劃，似乎令市場失望，市場原本預期會有更大規模的干預。
MUFG分析師估計，如果美國財政部維持每季度9次債券回購的安排，並且"每次操作最多購買60億美元，那麼粗略估算，潛在的年度購買規模將略高於2000億美元。"這些專家警告稱，"更大規模購買將持續多久高度不確定，而且未來操作規模甚至可能進一步擴大。"
除此之外，飆升的油價正通過通膨推高美國政府債務成本，從而助長了此次反彈。布倫特原油價格已升至略低於備受擔憂的100美元關口幾美分的位置，此前美國和伊朗就油輪遭襲互相發動攻擊，進一步加劇了本已困難重重的霍爾木茲海峽通行局勢。該海峽在戰爭前曾運輸全球約20%的石油供應。
週四市場焦點在於美國生產者物價指數（PPI）報告，隨後將迎來更具相關性的消費者物價指數（CPI）數據，後者定於週五公布。這些數據預計將更準確地反映通膨趨勢，並進一步揭示下週美聯儲（Fed）貨幣政策決定的結果。
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
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