歐元區和美國採購經理人指數意外上行

今日焦點

美國將公佈 4 月份耐用品訂單和 5 月份密歇根大學消費者信心調查修正值。初值顯示，消費者的通脹預期明顯上升，但最近汽油零售價格的下降可能意味著通脹預期也有所下降。美聯儲理事沃勒爾（投票人）將在下午發表講話，他的觀點往往反映了FOMC與會者的廣泛共識。

瑞典 4 月份 PPI 今日公佈。3 月份，進口價格指數的三個月季節性調整率再次轉為正值（儘管非常溫和）。因此，瑞典不再出現生產者層面的進口通縮。與此同時，瑞典央行目前（23-24/5）正在主辦一場關於通脹目標制的高級別學術會議，奧利維爾-布蘭查德（Olivier Blanchard）和默芬-金（Mervyn King）等演講者將出席今天的會議議程。會議可通過以下鏈接進行直播。

經濟和市場新聞

日本 4 月份通脹進一步放緩，總體 CPI 同比增幅為2.5%（前值：2.7%），核心通脹率為 2.2%（預期：2.2%，前值：2.6%），符合一致預期。這將使日本央行（BoJ）對未來的加息更加謹慎。不過，我們仍在等待日本企業今年春季早些時候同意的 5.25% 的工資漲幅所帶來的影響。

昨天發生的情況

歐元區 5 月份採購經理人指數（PMI）略高於預期，達到 52.3（預期：52.0，前值：51.7）。服務業採購經理人指數持平於 53.3，與預期的上升不同（預期：53.6，前值：53.3），而製造業採購經理人指數上升至 47.4，高於預期（預期：46.1，前值：45.7）。隨著綜合採購經理人指數（PMI）連續三個月超過 50，歐元區經濟的勢頭正在增強。製造業採購經理人指數的上升主要是由於新訂單的增加。最重要的是，服務業價格指數在產出和投入成本方面都有所下降，這意味著它處於三年來的最低水準，但仍高於歷史平均水準。這對歐洲央行來說是個好消息，但風險依然存在，因為就業指數在 5 月份繼續上升，經濟活動正在蓄勢待發。

歐元區第一季度的工資年增長率從第四季度的 4.49% 上升至 4.69%。因此，歐元區經濟的工資壓力仍然很大。這給通脹前景帶來了上行風險，尤其是服務業通脹，因為工資的作用相對較大。尤其是由國內驅動的服務業通脹一直是歐洲央行最近在其溝通中關注的重點。在工資高增長的情況下，由於勞動力市場也很緊張，因此通脹上行的風險依然存在。

在美國，受更強勁的服務業活動的推動，美國 PMI 指數也意外上揚。綜合指數仍穩居 "增長區域"。產出價格指數（衡量通脹壓力的關鍵指標）基本保持不變，服務業為 54.0（原為 53.7），製造業為 54.5（原為 54.7）--接近長期均值。

在英國，採購經理人指數初值意外下行。製造業指數從 49.1 升至 51.3，進入擴張區間，製造業繼續復蘇。服務業和綜合指數仍高於 50，但分別降至 52.9（原為 54.7）和 52.8（原為 54.0）。企業報告的平均銷售價格增幅為三年多來最弱，私營企業的提價速度繼續放緩。總體而言，這對英國央行來說是個好消息，在經歷了下半年的技術性衰退後，英國經濟增長回升，且調查信號顯示價格壓力有所緩解，英國央行有望在夏季降息。

土耳其中央銀行一如普遍預期，將政策利率維持在 50%不變。貨幣政策聲明也大致未變。委員會繼續強調，將維持緊縮的貨幣政策立場，直至觀察到月度通脹的基本趨勢出現顯著和持續的下降，以及通脹預期趨同於預測範圍。央行預計，通貨緊縮將在 2024 年下半年確立。