加拿大央行：謹慎按兵不動，風險雙向 – 道明證券

道明證券（TD Securities）策略師安德魯·凱爾文（Andrew Kelvin）及其同事預計加拿大央行將在4月會議上將隔夜利率維持在2.25%，並可能持續至2026年剩餘時間。他們認為加拿大央行將採取更為平衡但仍謹慎的基調，強調來自油價上漲和美墨加協定（USMCA）重新談判的雙向增長風險，同時忽視短期通脹飆升。

加拿大央行預計將延長按兵不動，基調中性

"我們預計加拿大央行將維持利率在2.25%，政策聲明將再次體現謹慎基調。能源價格上漲將推動加拿大央行在4月貨幣政策報告（MPR）中大幅上調通脹預期，而核心通脹和GDP的修正則較為溫和。關鍵是，我們預計加拿大央行將指出油價上漲帶來的‘雙向’增長風險，並保持其忽視短期通脹影響的承諾。"

"綜合來看，我們認為隨著近期衰退擔憂的緩解，加拿大央行將能夠採取更為平衡的基調。央行應承認經濟增長正在加速，但仍存在顯著產能過剩，我們預計聲明將特別關注持續進行的美墨加協定重新談判所帶來的風險。關鍵是，我們預計加拿大央行將把霍爾木茲海峽關閉帶來的增長風險描述為雙向的。"

"我們仍預計加拿大央行將在2026年剩餘時間維持按兵不動，尤其考慮到近期消費者物價指數（CPI）出現下行意外。近期利率的上升，特別是加拿大央行遠期利率的上漲，更應被視為對美聯儲降息預期的傳導，而非對前景變化的準確反映。12月利率目前定價為2.61%，回歸至戰爭前水平的過程可能較為緩慢，而非因單一鴿派數據點或溝通而迅速調整。"

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