歐元/匈牙利福林：匈牙利國家銀行維持利率不變，地緣政治風險持續 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師Frantisek Taborsky和Zoltán Homolya預計匈牙利中央銀行——匈牙利國家銀行（MNB）將在2026年全年維持基準利率在6.25%不變。他們認為，持續的地緣政治不確定性、居高不下的能源價格以及匈牙利的特定脆弱性使得降息無從談起。即使市場出現一些支持性走勢，他們也預計央行將保持鷹派的觀望態度。

預計MNB將長期維持政策不變

"圍繞中東戰爭持續存在的高度不確定性表明，匈牙利國家銀行將維持利率在6.25%不變。雖然經濟比2022年更能承受能源價格上漲的影響，但高水平的地緣政治不確定性無疑限制了貨幣政策的靈活性。"

"首先，4月份絕對不可能降息，這是一個高度確信的判斷。我們預計央行將採取鷹派基調，試圖影響外匯市場穩定，保持歐元/匈牙利福林（EUR/HUF）在較低水平。我們預計央行將展現最大靈活性，以說服市場參與者，並呈現出強勢、冷靜、耐心和謹慎的形象。"

"基於對能源市場和主要央行的最新基線情景預測，該情景比之前更為悲觀，我們預計匈牙利通脹將在今年剩餘時間內持續加速。預計第二季度平均為3.5%，下半年將超過容忍區間，第四季度平均為4.3%。鑑於能源價格仍高於此前水平及其對匈牙利的影響，我們目前看不到今年有降息的情景。"

"然而，如果最壞情景成真，通脹將在第三季度顯著上升，超過6%。匈牙利國家銀行將無法忽視這一點，被迫加息。"

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