瑞士法郎：瑞士國家銀行工具有限使法郎保持強勢 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出，儘管瑞士央行多次警告可能進行外匯干預，瑞士法郎仍然在對歐元匯率上達到了接近0.90的新歷史高點。他強調，地緣政治、低通脹和穩健的公共財政提供了強有力的基本面支持。菲斯特預計，任何瑞士央行的干預只會提供短期緩解，中期力量仍然有利於瑞士法郎的強勢。

瑞士央行的警告未能限制瑞士法郎

"今天早上，瑞士法郎對歐元的匯率達到了略低於0.90的新歷史高點，並且在貿易加權價值方面仍然接近紀錄水平。"

"有基本面的理由表明，瑞士法郎在未來幾年將進一步走強：緊張的地緣政治局勢、國際標準下的低通脹以及顯著改善的財政狀況。"

"因此，如果市場預期其他工業化國家會出現另一次供應衝擊——這意味著更高的通脹，隨後中央銀行以更高的利率作出反應，並伴隨高負債國家的新支出計劃——瑞士法郎也將受益。"

"當然，有一種情景是瑞士法郎表現不及其他貨幣。這種情況會發生在其他中央銀行因更高的通脹大幅提高利率，而瑞士央行僅小幅提高或根本不提高利率的情況下。然而，即使市場再次排除降息，這種情況仍然非常不可能。"

"這使得瑞士央行沒有太多選擇，只能進行干預。官員們可能希望他們的警告足夠。然而，這些警告也清楚表明瑞士央行對干預的猶豫；幾年前，它可能會在沒有警告的情況下進行干預。"

"如果瑞士央行決定夠了，它可能會在外匯市場上積極干預。在短期內，這可能會阻止瑞士法郎的強勢，但在中期，基本面因素仍然有利於瑞士法郎。"

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