土耳其里拉：預計中央銀行將降息150個基點，寬鬆周期持續 - 荷蘭國際集團

土耳其中央銀行（CBT）預計將在今天的貨幣政策委員會會議上降息150個基點，市場關注政策制定者是否會暗示在未來幾個月維持這一步伐的空間，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗蒂塞克·塔博爾斯基（Frantisek Taborsky）指出。

在高儲備下，土耳其里拉的套利吸引力依然存在

"考慮到CBT的寬鬆傾向、12月非食品項目驅動的低於預期的消費者物價指數（CPI）以及創歷史新高的儲備，我們預計今天的貨幣政策委員會會議將降息150個基點至36.5%。然而，風險在於向下調整至100個基點，因為早期指標顯示本月食品組的價格壓力正在增強，最近的數據則表明國內需求正在復甦。市場定價已穩定在今天會議的150個基點左右。"

"儘管150個基點的降息已被市場定價，但這可能向市場發出信號，表明CBT仍然願意在接下來的幾次會議上維持這一降息步伐。我們預計年末利率為27%，而市場定價在30.25-30.50%左右。這為我們在曲線前端提供了更激進定價的空間，但市場需要看到中央銀行更明確的信號或通脹的另一次下行意外。"

"土耳其里拉的故事基本沒有變化，我們以相同的正套利觀點進入今年。我們認為，市場對政治頭條的抵抗、緩慢但穩定的降息周期以及創紀錄的外匯儲備的結合為當前外匯制度的延續提供了理想條件。因此，我們相信土耳其里拉將繼續成為新興市場中的主要套利交易。市場對這一觀點的認同也體現在土耳其里拉的多頭持倉增加上，根據我們的估計，已增長至約500億美元，超過了去年拋售前3月的水平。"