美元：通貨膨脹可能持續過熱 - 荷蘭國際集團

特朗普勝選後的第二輪交易目前已將美元指數（DXY）推升至2022 年高點，因為市場沉浸在美國與其他發達國家利率和增長缺口擴大的雙重敘述中。政府任命方面的最新消息是，埃隆-馬斯克（Elon Musk）和維維克-拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）將領導一個 "政府效率部門"，該部門旨在削減官僚作風和開支。荷蘭國際集團（ING）的外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，現在判斷這對公共財政的實際意義還為時過早，但這證實了馬斯克將在特朗普政府中扮演重要的顧問角色，這很可能會助長人們對去監管化和寬鬆稅收的預期。

美元指數可以在106上方盤整

"強勢美元目前很好地計入了特朗普的政策組合，數據發布/美聯儲的鴿派言論可能為美元多頭獲利平倉提供很好的機會。不過，我們對今天美國通貨膨脹報告的內部觀點是，10 月核心CPI月率將保持共識0.3%的漲幅，總體CPI月率將上漲0.2%。這高於實現 2% 通脹率目標所需的長期平均值 0.17%（月率），應該會讓市場保持對美聯儲的鴿派定價。"

"儘管如此，市場對美聯儲進一步寬鬆的定價已經相當謹慎，12月的定價僅為降息15個基點，到1月則為23個基點。這意味著，如果核心消費者物價指數略低於預期，美元今天可能存在非對稱性下行風險。今天還有幾位美聯儲發言人需要關注：卡什卡利、威廉姆斯、穆薩萊姆和施密德"。

"如果我們對 CPI 的判斷是正確的，那麼美元的上漲可能會再找到一點動力，且美元指數在 106 以上盤整。儘管如此，近期的看漲走勢開始顯得有些捉襟見肘，由倉位主導的美元短期修正類似於 11 月 7 日的風險相當高。"