道瓊斯工業平均指數從債券市場借力反彈

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於53,000附近，較低點上漲約250點，此前一度跌破50日指數移動均線（EMA）。
• 船舶追蹤數據顯示，週一有五艘船隻通過霍爾木茲海峽，其中沒有一艘是油輪。
• 9月加息概率接近66%，高於一週前的約40%。

道瓊斯工業平均指數交投於53,000附近，較開盤時略高於52,750點上漲約250點，盤中一度跌至52,700附近上升的50日指數移動均線（EMA）下方的時段低點，隨後收復全部失地。此次反彈嘗試出現在連續三個交易日下跌之後，漲幅約為0.5%。但這並不是一場股市事件，因為從週二到今天早晨，持有這30家公司股票的理由並沒有任何變化。

買盤出現在債券市場

基準10年期美債收益率盤中觸及4.818%，為2023年11月以來的水平。30年期收益率維持在5.28%以上，2年期接近4.40%，英國、德國和法國國債當日均走弱，而日本10年期國債收益率則徘徊在數十年高位。股市在長端收益率停止上升的那一刻轉向，這就是整個機制。

官方人士整個上午都在就這一走勢發表評論。紐約聯儲主席將收益率飆升描述為強勁經濟的產物，而非市場失靈，並拒絕說明是否需要進一步收緊政策。商務部長則給出了相反的說法，認為更快的增長和不斷縮小的赤字將在大約六個月內拉低利率。兩者都未能改變定價，目前市場將9月加息的概率定在接近66%，而一週前約為40%。

無人能核實的桶數

交易員桌面上流傳的看漲理由是原油正在見頂，而每桶原油回落會將通脹溢價從長端收益率中擠出。美國西德克薩斯中質原油（WTI）交投於90.00美元上方，布倫特原油交投於94.50美元上方，後者較2月28日戰爭開始前的水平高出約20美元。週二，美國軍隊襲擊了位於阿巴斯港附近以及伊朗南部海岸的伊斯蘭革命衛隊（IRGC）目標，此前兩艘油輪在穿越霍爾木茲海峽時遭到襲擊。

支撐見頂論的數字來自政府估算。能源部長表示，週一有超過1700萬桶原油通過該海峽，這是戰爭期間的紀錄；若將沙特和阿聯酋繞行管道的輸送量計算在內，地區出口已超過戰前水平，而戰前的通過量接近每天2000萬桶。初步追蹤數據顯示，當天共有五艘大宗商品船隻通過，而十天平均值接近14艘，其中沒有一艘是液體油輪。隱蔽通行確實存在，同一追蹤機構隨後已將其原油流量估算上調至約每天860萬桶，但這仍然只有當前發揮作用的數字的一半左右。

買不到任何東西的就業數據

8月份私營部門新增就業崗位3.8萬個，低於4.7萬個的市場共識和7月份的4.6萬個，為1月以來最小月度增幅，招聘主要集中在醫療保健領域，另有多個行業出現明顯裁員。

在正常週期中，如此幅度的低於預期通常會成為股市利好，因為勞動力市場降溫會推動央行轉向寬鬆，並抬升估值倍數。

但在這裡，這一傳導機制已經失效。美聯儲主席在上週的研討會主旨演講中表示，夏季通脹數據並未讓他相信潛在趨勢已經改善，而市場卻在為一次加息定價，儘管勞動力市場正明顯走軟。若某個指數在收到經濟放緩證據當天反而上漲，那並不意味著它在表達增長前景看法。英偉達（NVDA）和強生（JNJ）貢獻了今天大部分漲幅，而兩者都與就業數據估算沒有任何可追溯的關係。

本週的實際考驗

褐皮書將於今日 GMT18:00 發布，另外兩位政策制定者將於週四 GMT12:30 和 GMT19:00 發表講話。美國供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）將於週四 GMT14:00 出爐，預期為 54.3，前值為 54.1；其中，支付價格分項指數最新為 70.3，就業指數最新為 47.4。這兩個子指數承載著政策含義，因為它們是能源衝擊首先傳導至服務業經濟的地方，也是勞動力降溫是否得到確認的地方。

8 月非農就業數據將於週五 GMT12:30 公布，預期為增加 5.8 萬人，此前為減少 2.3 萬人，失業率維持在 4.1%，平均時薪環比增速從 0.1% 加快至 0.3%，同比增速從 3.2% 放緩至 3%。綜合 PMI 將於週四 GMT13:45 公布，預計維持在 56 不變，同日上午的初請失業金人數預計為 20.5 萬人，前值為 20.3 萬人。美聯儲決議將於 9 月 16 日公布，而在短端已經計入三分之二次加息的情況下，週五的薪資數據對這一指數的重要性高於頭條就業人數。

需要關注的水平

阻力位：略高於 53,200 的時段高點是首個障礙，其上方是 53,500 關口，這是自上週突破以來每次嘗試都受阻的水平。再往上是略高於 53,800 的區間，然後是 54,000，以及接近 54,750 的紀錄高位，較當前水平大約高出 3%。

支撐位：53,000 關口是本時段重新收復的底部，也是多頭需要在週五前守住的水平。其下方，接近 52,700 的上升 50 日 EMA 標誌著今日低點，也是整個 8 月漲勢的基礎，52,500 是下一個支撐平台。接近 50,000 的 200 日 EMA 目前遠未進入視野。

傾向：只要 52,700 維持不失，整體偏向看漲，目標看向 53,500 關口，隨後是 53,800。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 34，在其區間下半部趨於橫盤，而不是繼續下探，這符合低點已經形成並得到守住的情況。若日線收盤跌破 52,700，則走勢將重新回到空頭手中，並打開 52,000 的空間。

道瓊斯日線圖