道明證券(TD Securities)分析師指出,在全球宏觀情勢岌岌可危的情況下,我們的大宗商品需求指標持續走弱。
我們對整個市場的回報分解框架證實,隨著初夏的樂觀情緒消退,需求方面終於開始對賤金屬構成沉重壓力。
整個 5 月份,大宗商品 ETF 的資金流入提振了基本金屬組合,但資金流入的放緩和適度流出也開始對基本金屬組合構成壓力。從這個意義上說,基本金屬特定 ETF 的資產管理規模也明顯下降。
就銅而言,我們的回報分解框架也顯示出定位等特異性因素的重大拖累,這表明隨著臃腫的頭寸被削減,紅色金屬在短期內仍有可能進一步下行。