歐元：納格爾支持9月加息路徑 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 報告稱，歐洲央行（ECB）管理委員會成員 Joachim Nagel 已強烈暗示 9 月將加息，因為歐元區通脹仍高於目標且經濟活動表現出韌性。然而，Nagel 強調，鑑於能源價格波動和不確定性，9 月之後應採取逐次會議決定的方式。Yu 還指出，歐元區天然氣價格升至三年高位，帶來新的通脹風險，並使政策制定更加複雜。

ECB 發出信號，但避免給出明確指引

"即便是德國央行行長 Joachim Nagel，從任何標準來看都屬於鷹派，也強調了 ECB 的 "逐次會議" 方式。"

"ECB 管理委員會成員 Joachim Nagel 已強烈暗示，央行將在下週加息，並表示市場對 ECB 的反應函數有很好的理解；市場已計入 9 月加息概率超過 95%。"

"Nagel 對 9 月之後則更為謹慎，強調油氣價格波動、金融市場不穩定以及更廣泛的不確定性使前瞻性指引變得困難。"

"因此，他支持維持逐次會議決定的方式，暗示 9 月收緊政策極有可能，但後續舉措仍將取決於未來公布的通脹和增長數據。"

"債券市場正在增加約束，但供應限制不容忽視：歐元區天然氣價格已升至三年高位，可能引發又一個艱難的冬季，並重新給通脹預期帶來壓力。"

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