紐元：偏鷹派定價面臨增長現實 – 華僑銀行

華僑銀行（OCBC）策略師沈慕祥和Christopher Wong指出，近期新西蘭元（NZD）因新西蘭儲備銀行（RBNZ）鷹派言論而上漲的走勢顯得脆弱。儘管新西蘭存在較大的產出缺口和低於趨勢的增長，市場目前仍預計年底前將加息近三次。他們預計RBNZ將在2026年第四季度開始加息，僅進行一次25個基點的加息，屆時政策利率將升至2.75%。此外，預計新西蘭元相較澳元將持續表現不佳。

紐儲行路徑與新西蘭元脆弱性

"在新西蘭儲備銀行行長布雷曼發表鷹派言論後，新西蘭元走強，他表示如果核心通脹重新加速，央行將毫不猶豫地激進加息。"

"市場定價已明顯轉向鷹派，預計年底前將加息近三次。考慮到新西蘭顯著的負產出缺口和近期低於趨勢的增長，這一預期顯得過於樂觀，因為這兩者都為激進緊縮設定了較高門檻。"

"我們預計紐儲行將在2026年第四季度開始加息，屆時僅進行一次25個基點的加息，使政策利率在2026年底達到2.75%。新西蘭元相較澳元的表現將持續偏弱。"

"然而，若油價再次上漲——尤其是在美伊談判破裂後——可能會對高風險偏好型的能源進口國如新西蘭元造成壓力。"

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