比降息更重磅！聯準會3月會議盯緊「停止QT」窗口期

TradingKey - 在川普關稅政策動搖美國經濟增長前景和美股信心之際，聯準會3月貨幣政策會議成為市場焦點。除了鮑爾講話和季度點陣圖外，這次會議會否退出QT（量化緊縮）值得關註。

當地時間3月19日，聯準會將公佈決議結果，經濟學家和市場交易員均預計決策者將維持基準利率不變，即4.25%至4.50%。

聯準會按兵不動幾乎是定局，市場希望聯準會主席鮑爾能發表關於通膨和就業風險平衡、降息之路前景良好等緩和市場擔憂的評論。

目前，川普關稅政策、美國政府效率部裁員和縮減開支等因素給美國經濟帶來不確定性，避險情緒飆升使得標普500指數跌入調整區間。

鮑爾曾表示，川普政策變化的淨效應將對經濟和貨幣政策路徑產生重要影響。

停止QT窗口期打開

1月會議紀要顯示，決策者提到，考慮暫停或放緩資產負債表的縮減，直到債務上限問題得到解決可能是合適的。因此，有分析師認為，本次會議將是縮減QT，或縮表的關鍵期。

聯準會縮表的目的將銀行準備金供給從過剩狀態轉變為充足狀態，但同時要避免流動性短缺，以免發生2019年的「鬧錢荒」——當時隔夜回購利率急劇飆升。

年初時，美國銀行和高盛預計，聯準會可能會在5月放緩QT；德意志銀行預計，7月會是放緩QT的時機。

加拿大皇家銀行資本市場的美國利率策略主管Blake Gwinn最近表示，聯準會將在提高債務上限和重建美國財政部一般賬戶幾個月後暫停QT政策。

Gwinn指出，這可能要等到5月，但6月為時已晚，因為屆時財政部一般賬目水平將處於很低水平。但總的來說，沒有理由不在3月啟動這一進程。

該分析師說，支持3月行動的理由是聯準會已經就此討論過，因此不妨付諸行動；他們完全可以先暫停QT，之後再重啟。

Gwinn認為，聯準會可能會視這一決定是技術性的，而不是應對經濟惡化。