逸仙電商 (YSG) 2026 年第二季法說會：護膚業務成長，虧損擴大
來源 Tradingkey
重點摘要
- 逸仙電商 (YSG) 公布 2026 年第二季淨營收為 11.4 億元人民幣，年增 5.1%，儘管管理層稱美妝產業整體環境充滿挑戰。
- 護膚業務營收成長 40.4%，占總淨營收的 71.5%；彩妝業務營收則因品牌組合優化與 SKU 精簡而下滑 35.8%。
- 毛利率自 78.3% 降至 73.9%，主因為彩妝存貨跌價準備增加。管理層表示，若扣除這些準備金，基礎毛利率大致保持穩定。
- 淨虧損從去年同期的 1,950 萬元人民幣擴大至 9,080 萬元人民幣。Non-GAAP 淨虧損為 9,940 萬元人民幣，去年同期則為 Non-GAAP 淨利潤 1,150 萬元人民幣。
- 銷售與行銷費用升至營收的 70.7%，反映對核心護膚品牌的投資以及抖音平台流量獲取成本的增加。
- 管理層預估 2026 年第三季淨營收將介於 8.986 億元至 9.984 億元人民幣之間，相當於年減約 0% 至 10%。
關鍵財務數據
| 指標 | 2026 年第二季 | 2025 年第二季 | 年增減 / 備註 |
|---|---|---|---|
| 總淨營收 | 11.4 億元人民幣 | 10.9 億元人民幣 | 成長 5.1% |
| 護膚業務營收 | — | — | 成長 40.4%；占總營收 71.5% |
| 彩妝業務營收 | — | — | 衰退 35.8% |
| 毛利 | 8.438 億元人民幣 | 8.504 億元人民幣 | 衰退 0.8% |
| 毛利率 | 73.9% | 78.3% | 彩妝業務存貨跌價準備提高拖累毛利率 |
| 總營運費用 | 9.757 億元人民幣 | 9.059 億元人民幣 | 成長 7.7%；占營收 85.4%，去年同期為 83.4% |
| 銷售與行銷費用 | 8.076 億元人民幣 | 7.224 億元人民幣 | 占營收 70.7%，去年同期為 66.5% |
| 研發費用 | 3,730 萬元人民幣 | 3,610 萬元人民幣 | 兩期皆占營收 3.3% |
| 營業虧損 | 1.319 億元人民幣 | 5,550 萬元人民幣 | 營業虧損率自 5.1% 擴大至 11.5% |
| Non-GAAP 營業虧損 | 1.121 億元人民幣 | 2,040 萬元人民幣 | Non-GAAP 營業虧損率自 1.9% 擴大至 9.8% |
| 淨虧損 | 9,080 萬元人民幣 | 1,950 萬元人民幣 | 淨虧損率自 1.8% 擴大至 8.0% |
| 每股 ADS 稀釋虧損 | 0.97 元人民幣 | 0.19 元人民幣 | 歸屬於逸仙電商普通股股東 |
| Non-GAAP 淨利潤/（虧損） | 虧損 9,940 萬元人民幣 | 利潤 1,150 萬元人民幣 | 淨利率為負 8.7%，去年同期為正 1.1% |
| 營運現金流 | 淨流出 7,800 萬元人民幣 | 淨流入 7,770 萬元人民幣 | 現金產生能力轉為負值 |
| 現金、受限現金及短期投資 | 10.6 億元人民幣 | 截至 2025 年 12 月 31 日為 10.5 億元人民幣 | 截至 2026 年 6 月 30 日之餘額 |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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