12月22日財經早餐：日本財務大臣再發干預警告、美元/日元逼近158，美股反彈，白銀突破67.0

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日本央行宣佈加息25基點，「套息交易」平倉風險暫緩，加之美光科技一季度財報靚麗。市場風險偏好有所回暖，VIX恐慌指數跌11.57%。受投資需求和供應緊張的推動，白銀價格飆升至歷史新高，突破67.0美元。黃金連續第二日收十字星。美元/日元漲1.39%，逼近158.0。

上周五為美股「四期結算日」，即指數及個別股份的期貨和期權結算日，到期合約總值達7.1萬億美元。美股三大指數普遍上漲，其中道指升0.38%；標指漲0.88%；納指上揚1.31%；中國金龍指數反彈0.86%。英、法、德股收市分別升0.61%、0.01%及0.37%。熱門股方面，甲骨文收漲6.6%，輝達及博通分別升3.9%和3.2%，輝達是表現最強道指成份股。另邊廂，Nike中國業務表現遜色，拖累股價跌10.5%。

值得留意的是，日本央行加息帶動10年期國債殖利率升穿2%，創1999年以來新高。法國2026年預算案談判破裂，法國30年期國債殖利率升至4.525%的2009年以來高位。美國10年期國債殖利率漲3基點至4.15%，對息口較敏感的2年期國債殖利率升3.2基點，至3.492%。日債殖利率的飆升意味著日本央行未來加息的預期和壓力正在積累。雖然名義利差仍在，但對於高杠杆的全球宏觀對沖基金而言，日元作為融資貨幣的「性價比」已大打折扣。而聯准會近期亦推出的儲備管理購買（RMPs）計畫，產生類似量化寬鬆（QE）的市場效應。日央行貨幣政策化是否最終將導致聯准會更快速降息或成為未來市場焦點。

市場行情

美股：美股全線上漲，道指漲0.38%；標指漲0.88%；納指漲1.31%。

歐股：歐洲股市全線上漲，德國DAX 30指數漲0.37%。法國CAC 40指數漲0.01%。英國富時100指數漲0.61%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.15%，較上一個交易日漲3個基點。

商品：黃金漲0.14%，報4338.6美元/盎司。WTI原油漲1.14%，報56.5美元/桶。

外匯：美元指數漲0.3%，報98.7。美元/日圓漲1.39%，歐元/美元跌0.12%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.34%，目前報88020美元。以太幣24小時內跌0.03%，目前報2976美元。

港股：恒指夜市期指收報25843點，升118點，較昨日恒指收市25690點，高水152點，成交11984張。國指夜市期指收報8958點，較昨日國指收市高水57點。

宏觀要聞

日本財務大臣警告將採適當措施應對過度滙率波動

日本財務大臣片山皋月表示，在日圓在央行加息後仍大幅下跌的情況下，日本將採取適當措施應對任何過度的滙率波動。片山皋月在參加七國集團(G7)財長線上會議後對記者說：「我們感到擔憂，因為在過去半天或過去幾個小時，明顯出現了單邊、劇烈的波動」。她補充：「我們將根據9月簽署的美日聯合聲明，適當應對過度波動，包括由投機者推動的波動」。該雙邊協議指出，干預應僅限於應對過度波動。

日本央行今日宣佈加息，但未對未來政策走向提供更多指引。在被問及日本央行加息決定時，片山皋月表示，該決定基於工資和物價趨勢，旨在以可持續和穩定的方式實現2%的通脹目標。

她說：「我對此予以肯定」，她預計日本央行將繼續與政府密切合作，實施適當的貨幣政策，以在工資增長的情況下實現目標。

美國消費者信心小幅上升，但預算擔憂依然存在

美國12月消費者信心指數升幅低於預期，受持續存在的負擔能力擔憂影響，該指數仍處於低迷狀態。根據週五發佈的一份報告，密歇根大學12月最終消費者信心指數上升1.9點至52.9，經濟學家預期中值為53.5。“儘管年底出現了一些改善跡象，但消費者信心仍比2024年12月低近30%，因為經濟狀況對消費者而言仍然是首要關注的問題，”該調查負責人Joanne Hsu表示。現況指數終值跌至50.4的歷史低點，而預期指數則升至四個月高點。消費者對購買大件商品的當前狀況的看法惡化至歷史最低水準。

威廉斯：聯准會未有進一步調整利率的緊迫性

紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)表示，聯准會目前沒有進一步調整利率的緊迫性，近期就業和通脹數據幾乎沒有改變他的預期。威廉斯在接受CNBC採訪時說：「我個人並沒有緊迫感，認為當前需要在貨幣政策方面採取進一步行動，因為我認為，我們已經實施的降息使政策處於非常好的狀態，我希望看到通脹回落至2%，同時不對勞動力市場造成不必要的損害。這要達到一種平衡」。

他的言論突顯，在聯准會官員連續第三次會議降息後，進一步降息的前景不確定。政策制定者對通脹與就業前景存在分歧。上周會議公佈的最新預測顯示，官員們僅預期明年將降息一次。威廉斯稱，本周公佈的就業和通脹數據反映近期政府停擺造成的數據扭曲。但他指出，這些數據表明基本通脹繼續在向聯准會2%的目標邁進，同時勞動力市場也在逐步降溫。

美國11月份通脹放慢至4年最低水準，但紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)指出，一些「技術性因素」或扭曲了上月的通脹報告，這涉及10月及11月上旬無法採集數據。他個人認為聯准會暫時毋須急於進一步降息。

哈馬克:聯准會未來幾個月毋須調整利率

《華爾街日報》周日報道，克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克(Beth Hammack)表示，聯准會在過去三次會議降息後，她認為未來幾個月毋須調整利率。

報道稱，哈馬克反對最近的降息，因為她更擔心通脹升高，而不是潛在的就業市場脆弱，後者促使官員們在過去幾個月裏累計降息75個基點。她表示，至少在春季之前，聯准會不需要調整當前3.5厘至3.75厘的指標利率區間。

哈馬克上周四在接受播客採訪時稱，「我的基本看法是，我們可以在這裏停留一段時間，直到有更明確證據表明，通脹回落至目標水準或就業明顯疲軟，理由是對通脹的擔憂」。

川普擱置火星計劃，重心轉向登月任務

美國總統川普證實，他希望盡快將太空人送回月球，在2028年實現登月，隨後建立月球基地，並將最終的火星任務暫時擱置。川普此前發布一項全面行政命令，希望美國在2028年之前將人類再次送上月球，並在2030年前建立永久性月球前哨站的初始要素，同時確認在月球和軌道上部署核反應器的計劃，亦將保護太空免受武器威脅的目標寫入行政命令，這是他第二個任期首個太空政策重要舉措。美國急於超越中國，北京正計劃在2030年前，將太空人送上月球並建立基地。

川普簽署太空命令之前數小時，億萬富翁、私人太空人兼SpaceX前客戶艾薩克曼(Jared Isaacman)，宣誓就任美國太空總署(NASA)第15任署長。根據NASA在川普首個總統任期內啟動的「阿提密斯」(Artemis)計劃，川普希望將美國人送上月球。

全球公司要聞

美國會籲AI晶片出口實行類似軍售監管

美國總統特朗普本月初承諾，將允許輝達(Nvidia)向中國出口人工智慧(AI)晶片H200。外電報道，美國眾議院共和黨人呼籲對AI晶片出口實行類似軍售的國會監管。眾議院外交事務委員會共和黨籍主席馬斯特(Brian Mast)週五提出一項名為《人工智慧監管法案》的議案，要求向敵對國家出售人工智慧晶片須向國會通報。根據草案文本，任何性能等於或高於輝達H2O的處理器都將受到監管。根據進步研究所報告，H200的性能約為H20的6倍，而H20是美國現行規則允許中國直接購買的最強大的晶片。

TikTok母公司位元組跳動據報今年利潤達500億美元，再逼近Meta全年盈利水準

據《彭博社》引述知情人士週五透露，內地社交媒體巨頭、TikTok母公司位元組跳動2025年有望實現約500億美元利潤，創歷史新高。該公司今年首三季度已累計淨利約400億美元，超出內部預期。若達標，位元組跳動盈利將接近美國競爭對手Meta今年預計約600億美元的水準。據內部備忘錄顯示，位元組跳動已簽署具約束力協議，計畫將TikTok美國業務分拆，成立以美國投資者包括甲骨文控股的合資公司，以確保平臺營運，並降低中國公司的控制權。中國監管機構尚未表態是否批准該交易。

今日重要事件

英國第三季度生產法GDP年率終值

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