12月10日財經早餐：白銀突破60關口創新高、美股承壓，摩通重挫近5%，以太幣大漲逾8%

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週二（12月9日）美國10月職位空缺數量從前一個月的766萬個，小幅增至767萬個，超經濟學家的預期中位數為712萬個。儘管職位空缺增加，但招募減少、裁員增多，顯示勞動力市場的放緩趨勢仍在持續。與此同時，聯准會利率決議前夕「影子聯儲局主席」哈塞特稱現時降息空間超過25基點，市場臆測鮑威爾或採取「鷹派降息」，投資者情緒偏向謹慎。美元持穩99.0，白銀一舉突破60關口至60.8，續創歷史新高，黃金爭奪4200關口，比特幣連續三日上漲，以太幣一度大漲逾8%。

10年期美債殖利率持續攀升至4.19%，對美股構成壓力。MOVE與VIX恐慌指數連續第二日上漲。美股三大指數漲跌不一，道指挫0.38%；標指回吐0.09%；納指升0.13%；中國金龍指數挫1.37%。摩根大通預料明年支出達1050億美元，高於市場預期，股價瀉4.7%，為跌幅最大道指成份股，高盛反彈1.1%。熱門股方面，穀歌、博通、特斯拉漲超1%，Meta跌超1%。貴金屬、加密貨幣板塊漲幅居前，泛美白銀漲超11%，美洲白銀公司漲超7%。生物技術、減肥藥、多元化銀行板塊走低。

市場行情

美股：美股漲跌不一，道指跌0.38%；標指跌0.09%；納指漲0.13%。

歐股：歐洲股市全線走高，德國DAX 30指數漲0.49%。法國CAC 40指數跌0.69%。英國富時100指數跌0.03%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.19%，較上一個交易日漲2個基點。

商品：黃金漲0.39%，報4206美元/盎司。WTI原油跌0.78%，報58.39美元/桶。

外匯：美元指數漲0.15%，報99.24。美元/日圓漲0.62%，歐元/美元跌0.09%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲2.41%，目前報92830美元。以太幣24小時內漲6.38%，目前報3325.7美元。

港股：恒指夜市期指收報25399點，跌41點，較昨日恒指收市25434點，低水35點，成交14580張。國指夜市期指收報8924點，較昨日國指收市低水12點。

宏觀要聞

哈塞特稱聯准會目前降息空間超過25基點

下任聯准會主席熱門人選、白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）表示，利率仍有很大的下調空間。他認為，目前數據能讓當局有足夠的空間去進一步降息，即是可降空間超過25基點。

至於被問及若他執掌聯准會，其忠誠對象是總統川普還是他獨立的經濟判斷時，哈塞特表示，他將堅持自己的判斷，又認為川普會信任其判斷。

川普暗示可能降低部分價格過高的商品關稅，並將根據新任聯准會主席是否立即採取降息措施來判定其表現。

美國10月JOLTS職位空缺767萬個，為五個月以來最多

據勞工部職位空缺及勞動力流動調查(JOLTS)數據顯示，10月職位空缺數量從前一個月的766萬個，小幅增至767萬個，受訪經濟學家的預期中位數為712萬個。職位空缺數量上升主要由少數行業推動，包括零售業、批發貿易以及醫療保健行業，醫療保健今年一直是就業增長的最大來源。儘管職位空缺增加，但招募減少、裁員增多，顯示勞動力市場的放緩趨勢仍在持續。

另外，BLS表示，明年1月13日發布去年12月消費者物價指數(CPI)的安排維持不變；1月9日發布非農業就業報告的安排維持不變。

聯准會傳聲筒：面對罕見分歧，鮑威爾明日可能「先降息再設限」

在週二聯准會開始舉行年內最後一次利率決策會議時，聯准會主席鮑威爾將直面高度分裂的局面：將近一半同僚不希望降息，還有一個來自白宮的聲音高呼大幅降息。作為背景，自2019年9月後，聯准會議息會議上再也沒有出現過3張或更多的反對票，但這一回有可能觸及這個記錄。

「聯准會傳聲筒」的尼克·蒂米勞斯週二表示，儘管存在不尋常的分歧，負責拍板的鮑威爾似乎仍有望推動降息。因此本次會議的焦點將是鮑威爾能否拼湊出足夠的共識，以儘量減少異議。蒂米勞斯指出，鮑威爾最有可能的做法，是先降息25個基點，然後通過修改會後聲明的方式傳達今後放鬆政策的門檻將提高。這種「先降息再設限」的方式與他2019年三連降息的做法類似，當時也曾引發分歧。

對沖基金巨頭:獨立性疑慮或逼使聯准會轉向QE

全球最大上市對沖基金公司英仕曼集團(Man Group)首席市場策略師Kristina Hooper在領英(LinkedIn)表示，如果債券市場開始質疑下一任聯准會主席的獨立性，那麼該央行可能不得不轉向量化寬鬆(QE)來降低長期借貸成本。

Hooper表示，投資者只需看看英國便會知道，由於對時任英國首相卓慧思(Liz Truss)的經濟政策缺乏信心，2022年英國國債遭遇拋售。此後英國的借貸成本一直高於其他許多G7國家，這提醒人們「公職部門官員的信譽至關重要」。

她說:「如果一位被認為不夠獨立的人被選為聯准會主席，並且專注於長期降低利率，我懷疑這個人將不得不訴諸量化寬鬆，才能最大限度地實現這一目標。」

Hooper又表示，雖然股票投資者通常投資理由簡單，例如寬鬆的貨幣政策，但債券投資者更關注財政可持續性和聯准會獨立性，「降低聯邦基金利率並不能保證長期利率會下降；事實上，它可能會產生相反的效果」。

美國總統川普此前稱，將於明年初提名下任聯准會主席，特別提到同場參與會議的白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)為潛在人選。哈塞特普遍被認為是川普低利率政策的支持者。

川普猛批歐洲軟弱，未能結束俄烏戰事

川普接受Politico專訪時，批評歐洲是一個衰落的國家集團，歐洲領導人軟弱，未能控制移民、亦未能採取果斷行動結束俄烏戰事。分析指出，川普這次對歐洲政治領導層的猛烈抨擊，是迄今為止他對這些西方民主國家最激烈的譴責，並有可能與法國和德國等與川普政府關係本已十分緊張的國家徹底決裂。

川普在訪問中，對歐洲領導人在尋求結束戰爭方面的作用不抱太大希望，指對方只會空談，不付諸行動，令戰爭沒完沒了地持續。川普又說，美方已提出一份新的和平計劃草案，部分烏克蘭談判代表對此表示贊同，但澤連斯基仍未閱讀有關提議，並指責基輔利用戰事來逃避選舉。川普稱，「烏克蘭很久沒有舉行選舉了，他們口口聲聲說著民主，但到了一定程度，它就不再是民主了」。

全球公司要聞

摩通指消費市場略顯脆弱，股價轉跌逾4%

美國大型銀行摩根大通消費業務主管萊克(Marianne Lake)週二在一個活動上警告稱，消費市場「略顯脆弱」，同時更新集團的經營展望，預計今年信用卡壞帳率約為3.3%，估計明年全年集團支出為1050億美元，高於彭博數據預期的1010億美元。

摩通週二股價一度升1.1%，高見318.8美元，逼近歷史高位322.25美元，其後最多轉挫4.8%，至300.02美元，暫時為表現最差道指成份股。摩通亦預計，第四季市場業務收入年增幅，將處於10%至20%區間的低端，期內投資銀行業務費用收入年增幅，將處於零至10%區間的低端。

SpaceX據報擬明年IPO 估值1.5萬億美元

彭博引述消息稱，美國富商馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索技術公司SpaceX，正在推進首次公開招股(IPO)計劃，目標是籌集遠超過300億美元的資金。SpaceX尋求在IPO中實現約1.5萬億美元的整體估值，並計劃最早在2026年年中到年底上市。如果成功透過IPO集資，將成為有史以來規模最大的上市交易。SpaceX預計將利用部分IPO資金開發太空數據中心，其上市進程主要由Starlink業務和Starship火箭的開發進度所驅動。

在不足六年內，SpaceX的估值已從2020年3月的360億美元增長超過22倍。如果以1.5萬億美元市值計算，SpaceX的估值已超過馬斯克創辦的電動車廠商特斯拉(Tesla)，特斯拉目前市值約為1.46萬億美元，但SpaceX的預期經營收入僅155億美元，為特斯拉的六分之一。

據報Meta正研發新前沿人工智慧模型

據《CNBC》報導，Meta Platforms正在開發一個新的Llama接替模型及前沿人工智慧(AI)模型，代號為「Avocado」。報導引述消息指，Avocado的發佈時間將由原先預期在今年年底前，推遲至明年第一季度。據悉，Meta部分內部人士對中國DeepSeek今年稍早發佈的R1模型採用了Llama的部分架構感到不滿，並強調公司應該徹底改變其策略的想法。

今日重要事件

中國11月CPI年率

英國央行行長貝利發表講話

美國第三季度勞工成本指數季率

加拿大至12月10日央行利率決定

美國至12月5日當周EIA原油庫存

聯准會FOMC公佈利率決議和經濟預期摘要

聯准會主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會